2025年终盘点蓄力新开局20251226

2025年科技与政策机遇复盘及2026展望

核心观点：

• 2025年科技与政策带来的新机遇主要包括人工智能、电力设备出海、稀土资源和商业航天，而传统行业如房地产、白酒消费、游戏和教育培训则面临挑战。
• AI投资热点从年初的DeepSpeed转向数据服务商，再到创新药和机器人领域，市场主线随学术进展和新闻发布而切换。
• AI产业链价值集中在上游，下游应用价值较低，引发对AI泡沫的担忧，产业链价值向应用端迁移是未来趋势。
• AI眼镜作为前沿应用，面临重量、同步性和视角优化等挑战，智能眼镜与智能驾驶结合可提升驾驶安全性和体验。
• 经济现象呈现资产端通胀和实体端通缩，需关注新型产业与传统产业的协调发展，强调内需的重要性。
• 量子科技发展面临挑战，AI全年主线涵盖创新应用、算力硬件和EAI应用迁移等。
• 港股相对A股偏弱，但AI应用集中地港股长期看好，尤其是恒生科技，年末可考虑布局。
• A股创新药企业规模较大，对利润和收入要求高；港股创新药企业专注研发，AI提升创新效率利好港股。
• 全球贸易冲突下，市场从被动防守到主动应对，国家队、公募基金等稳定市场，关税战影响巨大。
• 稀土行业壁垒高，通过管控专利出口、产品定价等手段，从防守转向进攻，展现与美国芯片行业长臂管辖相抗衡的战略布局。
• 中国消费市场转型，消费从稀缺性向富足性转变，熟人社会荣誉感激发消费潜力，中国故事在文化输出中的重要性凸显。
• 中国稀土产业半生产业链优势明显，以镓金属为例，生产铝和锌过程中大量产出，占全球供应20%，美国难以复制。
• 黄金和银价上涨与地缘政治冲突、货币超发和全球经济脱钩有关，黄金作为避险资产和货币信用替代品的重要性提升。
• 有色金属行业周期性表现受供给端约束和新兴需求端抬升影响，未来投资机会可能延续，行业表现优异。
• 中国在基础设施建设和电力设备出口方面具有核心竞争力，可能重塑全球贸易格局，海南封关试验点和泰国运河项目或减少对马六甲海峡的依赖。
• 中国工程师红利在隐形知识和科研领域的重要性被强调，电力设备能源成为下半年核心主线，体现中国在全球产业链中的地位与潜力。
• 制造业面临内卷问题，规模扩张导致产品不稀缺，利润下降，创新受阻，中国通过反内卷政策尝试解决。
• 熟人社会中的道德约束如何防止类似悲剧发生，社会价值约束在解决制造业根本难题中的作用被强调。
• AI模型能力稳定化加速新产品开发，推动对真实世界物理模型等新模型的探索，以应对模型能力稳定后的新挑战。
• 语言作为知识边界对模型能力的影响，物理规则能提升模型理解真实世界的能力，情绪模型对AI决策的重要性被指出。
• AI短剧是未来娱乐新赛道，AI放大短剧低成本、高创意的特点，通过AI生成内容大幅降低制作成本，实现大规模投放和快速迭代。
• 商业航天商业化前景广阔，无人机在中东应用和产能转移作为反内卷策略，提供新增就业岗位的潜力巨大。
• 太空探索拓宽人类认知边界，AI时代实体感降低对工作意义感的影响，实体感缺失是导致工作动力下降的关键因素。
• 信息无锚时代下实体感弱化，直播、读书笔记分享和闭门会议等方式为听众提供理解现实与AI信息差异的锚定点。
• 直播价值从带货转向建立实体感的重要性，强调在信息泛滥的AI时代，实体触发和真实互动成为稀缺资源。
• 直播内容涵盖金钱心理学、芯片战争、文明冲突等主题，强调信息与能源作为人类发展核心主线的价值。