铁矿日报：港口库存往下游转移，年底补库博弈较强

2025-12-30 雍开华冠通期货哪开不壶提哪开

一、市场行情态势回顾
铁矿石期货主力合约小幅回落，收于789元/吨，跌幅0.94%，持仓量61.4万手减持1.6万手。现货价格小幅走强，掉期价格向上突破仍显偏强。基差走扩，期货呈现back结构+正基差，下方存在支撑。

二、基本面梳理
供应端相对稳定，关注一季度天气扰动；需求端铁水逐渐企稳，钢厂补库意愿较弱，1月份高炉有复产预期。港口库存继续累积，钢厂库存小幅增加但同比偏低，年底补库博弈较强。

三、宏观层面
美国三季度经济超预期但增长动能放缓，12月消费者信心指数回落至89.1。美联储更偏谨慎宽松，制造业订单修复温和。国内11月需求修复偏慢，工业利润同比降幅扩大，但1-11月累计利润仍小幅正增，经济呈“低位企稳”。行业分化明显，装备制造业和原材料制造业领涨。

四、观点总结
供应稳定，需求端稍有复苏，港口库存向下游转移。期货贴水形成期现共振，短期震荡逐步走强。关注节前铁水恢复高度和补库节奏。

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