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计算机行业月报：12月市场数据及重点事件分析

信息技术 2025-12-30 金元证券叶剑锋

2025年12月报告期计算机行业指数继续调整

本报告期（12.1-12.26），计算机行业指数继11月大跌后再度收跌1.39%，跑输沪深300指数4.28个百分点，行业市占率逐阶振荡走低，成分股多数下跌。
申万行业指数涨幅排名中，计算机行业位列第23位，通信、电子行业指数上涨，计算机和传媒行业负收益。
涨幅榜前三为星环科技-U（60.01%）、赢时胜（41.49%）、开普云（30.78%）；跌幅榜前三为*ST立方（-65.18%）、浪潮软件（-26.26%）、博汇科技（-20.66%）。

本报告期内AI链利好催化不断，豆包成月度行业主角

豆包AI对移动端入口发起战略冲击
- 字节跳动与中兴通讯联合推出豆包AI手机（努比亚M153），搭载豆包手机助手技术预览版，引发市场关注。
- 豆包AI手机的技术特点：
  - 拥有对手机系统资源的最高控制权，深度嵌入操作系统层级。
  - 通过“看屏+模拟操作”实现GUI Agent能力，实现跨app复杂任务链条。
- 战略意义与行业影响：
  - 加速移动终端的AI核心化，竞争焦点转向NPU性能和OS级AI体验。
  - 推进“App经济”向“代理经济”转型，迫使互联网巨头构建自有Agent。
  - 验证AI算力支出（Opex）的可持续性，推动AI行业价值重估。
  - 推动数据安全与伦理监管升级，为AI代理时代提供监管测试场景。
谷歌携手中国企业开发AR眼镜
- 谷歌与XREAL合作推出Project Aura AR眼镜，搭载Android XR平台和Gemini AI，预计2026年投放市场。
- 合作背景：
  - 谷歌AR领域经历“开发先驱”到“战略收缩”再到“平台化”的三段发展历程。
  - XREAL是全球AR眼镜市场领导者，但软件生态和AI能力存在短板。
- 全球AR竞争格局变化：
  - 从苹果和Meta的“双雄争霸”到“谷歌+硬件伙伴”vs苹果vs Meta的“三足鼎立”。
  - 谷歌的加入将降低AR应用开发门槛，推动AR眼镜从“极客玩具”向“大众消费品”转变。
豆包日均tokens使用量突破50万亿
- 豆包大模型日均Tokens使用量突破50万亿，月活用户规模位居国内第一、全球第三。
- “火山”模式：To B与To C双轮驱动
  - To B：通过火山引擎以极低成本开放API能力，激发中小企业和开发者应用AI。
  - To C：深度集成抖音、剪映等应用，带来庞大流量和应用场景。
- 为中国大模型市场注入“鲶鱼效应”
  - 以低价策略打破市场格局，迫使竞争对手降价，加速AI技术渗透和普及。
  - 推动行业从“技术秀肌肉”转向“应用为王”，但长期需验证商业价值和领导力。