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计算机行业月报：9月市场数据及重点事件分析

信息技术 2025-09-28 周强金元证券 Dawn

行业表现：2025年9月，沪指再创新高，沪深300指数上涨1.19%，但计算机行业指数下跌4.31%，跑输沪深300指数5.50个百分点，在申万31个行业中排名靠后。计算机行业成分股中，品茗科技、淳中科技、卡莱特涨幅居前，*ST东通、ST创意、中科金财跌幅居前。
重点事件：
- 腾讯云适配国产AI芯片：腾讯云全面适配主流国产AI芯片，标志着国内大型互联网公司加速“软硬一体”内循环、自主可控进程。此举利好国产芯片产业链，提升其市场竞争力和产业成熟度。
- OpenAI联手博通：OpenAI与博通合作定制AI芯片，旨在摆脱对单一GPU厂商依赖、保障大规模算力与控制成本，重塑AI硬件竞争格局。此举利好博通及其产业链，包括封测、光模块、PCB等环节。
- 英伟达淡出对外云服务：英伟达淡出其面向外部客户的云服务角色，将重心放回GPU/AI芯片硬件设计与销售，避免与合作伙伴竞争。此举利好国内云厂商，使其能加快国产GPU与云服务的结合，构建自有算力生态。
市场数据：
- 计算机行业市占率与电子行业市占率走势背离，电子行业市占率再创新高，而计算机行业市占率处于低位小幅振荡。
- 行业换手率指标表明TMT行业热点持续发散，电力设备、机械行业对市场资金的吸引力增强。
投资策略：维持计算机行业增持评级，建议继续关注国产AI芯片产业链下游的AI服务器板块，如工业富联、中科曙光、浪潮信息。
风险因素：宏观刺激政策不及预期、境外对中出台针对性制裁措施、中美关税战进一步升级。