2026年欧洲信贷市场展望（英）

欧洲信贷市场展望

杠杆贷款： 尽管新资金供应持续滞后，但技术因素推动2025年欧洲杠杆贷款定价收紧。预计2026年贷款规模将温和增长，新资金供应将有所改善，但取决于并购和杠杆收购活动是否能重新加速。2026年将开始出现一些大型新资金交易，包括电子艺界、Sealed Air、Hologic、BASF涂料和史密斯检测等公司的私有化或公司 carve-out。

私募信贷： 欧洲私募信贷市场正在经历行业转变，人工智能和国防成为关注焦点。预计2026年并购发行量将出现分化，私募信贷相对于美国市场的吸引力增强，同时工具和行业范围也得到扩展。赞助人交易和零赞助人交易策略将受到关注。

CLO： 欧洲CLO市场在2026年将保持强劲势头，得益于创纪录的仓库活动、大量的重置候选对象以及日益多元化的投资者基础。预计2026年CLO发行量将保持稳定，重置量将激增，因为2024年的发行量将退出非赎回期。持续存在的贷款两极分化将推动投资组合分层，而强劲的技术因素将使贷款利差保持紧张。

高收益： 预计2026年欧洲高收益债券将保持强劲但不会造成破坏的新发行。稳定的利率和支持性的财政政策将提供坚实的基础，而超过5%的收益率也将确保该资产类别 continued appeal。利差将保持紧张，但差异将提供机会供积极的管理人利用。并购将是2026年净供应的关键因素，前景暂时有所改善。

困境信贷： 预计2026年欧洲困境信贷市场的违约率将略有下降。2025年市场表现出一些令人印象深刻的操作，包括激进的非比例式LME和反对合作协议。分析师预测，2026年违约率将略有下降，但可能不会达到市场参与者的预期。三线评级借款人是一个值得关注的问题，因为该评级类别的债券在2025年表现不佳。