核心观点
- 钢铁行业需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，行业基本面有望逐步修复。
- 若供给政策落地，行业供给收缩速度将加快，行业上行进程将加速。
关键数据
- 钢材价格：上周钢材价格环比下降，总库存环比下降。
- 螺纹钢现货价格环比降40元/吨至3280元/吨，期货价格环比降1元/吨至3118元/吨。
- 热轧卷板现货价格环比不变为3290元/吨，期货价格环比升14元/吨至3283元/吨。
- 钢材库存：上周钢材社会库存下降，钢厂库存下降。
- 主要钢材社会库存872.56万吨，环比下降33.91万吨。
- 钢厂库存385.43万吨，环比下降2.88万吨。
- 钢材表观消费量：上周钢材表观消费量环比下降。
- 五大品种表观消费量为833.61万吨，环比降0.2%，同比降2.22%。
- 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率环比下降。
- Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率78.32%，较上一周降0.15个百分点。
- 钢材产量：上周钢材周度总产量796.82万吨，环比降1.15万吨。
- 螺纹钢产量184.39万吨，环比升2.7万吨。
- 热卷产量293.54万吨，环比升1.63万吨。
- 钢材利润：上周螺纹钢模拟平均吨毛利为240元/吨，较上一周升34元/吨；热卷模拟平均吨毛利为22元/吨，较上一周升13.8元/吨。
- 铁矿石库存：上周45港进口铁矿库存15859万吨，环比增346万吨，创2022年3月25日以来新高。
- 铁矿石价格：上周日照港PB粉（铁含量61.5%）下降3元/吨至792元/吨，期货价格上升3元/吨至783元/吨。
- 焦炭库存：钢厂焦炭库存环比上升，焦化厂焦炭库存环比下降。
- 样本钢厂焦炭库存642.2万吨，较上一周环比上升8.47万吨。
- 230家焦化企业焦炭总库存50.14万吨，较上一周下降1.76万吨。
- 焦煤库存：钢厂焦煤库存上升，焦化厂焦煤库存环比上升。
- 焦煤钢厂库存806.7万吨，较上一周上升1.7万吨。
- 230家国内独立焦化厂炼焦煤库存为883.2万吨，环比上一周上升1.8万吨。
研究结论
- 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求有望企稳，供给维持收缩预期。
- 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益。
- 维持“增持”评级，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份、中信特钢、甬金股份、久立特材、翔楼新材、铂科新材、图南股份、抚顺特钢、河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份。
风险提示
