钢铁行业周报：粗钢产量继续调控，成本压力有望缓解

行业周报 - 钢铁

主要观点：

• 钢材价格与库存变动：上周，螺纹现货价格下降，期货价格同步下跌，钢材总库存虽继续减少，但降速放缓。具体来看，螺纹现货价格跌至每吨3670元，期货价格跌至每吨3706元；热卷现货价格跌至每吨3850元，期货价格跌至每吨3833元。钢材社会库存周环比下降10.56万吨，而钢厂库存则上升5.66万吨。

• 钢材需求与消费：钢材表观消费量环比减少，建材成交量均值亦有所下滑。具体数据显示，五大品种表观消费量为907.82万吨，环比下降4.46%，同比减少8.13%；螺纹钢表观消费量为249.90万吨，环比下降10.16%，同比降低19.78%。

• 产量与开工率：全国247家钢厂高炉开工率略有上升，但仍处于较高水平。上周全国电炉开工率62.18%，环比下降0.64个百分点；247家钢厂高炉开工率81.65%，环比上升0.15个百分点。全国247家钢厂高炉产能利用率88.17%，环比下降0.37个百分点；电炉产能利用率55.96%，环比下降0.51个百分点。

• 生产利润变化：螺纹钢与热卷的模拟生产利润均呈现下降趋势，其中螺纹钢生产利润为每吨167.8元，热卷生产利润为每吨147.8元。

• 原料市场动态：铁矿石现货价格下降，焦炭现货价格保持稳定。铁矿石港口库存上升，而焦炭与焦煤的库存则出现不同幅度的变化。

综上所述，尽管钢材需求与价格面临一定压力，但在政府对钢铁产量的调控以及废钢资源的有效利用下，预计行业成本压力将逐步缓解，未来钢铁行业的利润空间有望得到恢复。因此，维持对钢铁行业的“增持”评级，并推荐关注产品结构升级、具有竞争优势的钢企，如华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份等，以及特钢新材料领域的中信特钢、甬金股份等公司。同时，看好在需求复苏趋势下的上游资源品，推荐河钢资源、鄂尔多斯、大中矿业、安宁股份等公司。

风险提示：

• 供给端政策风险：若供给端政策出现超预期的放松，可能对钢铁行业的供需平衡产生不利影响。
• 需求下降风险：若市场需求大幅下降，将直接影响钢铁企业的经营状况和行业整体表现。