机械板块行情
- 12月机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数，位列中信一级行业第5名。
- 3C设备、油气设备、光伏设备涨幅居前，电梯、船舶、铁路交通设备涨幅靠后。
- 涨幅前5名主要集中在商业航天、人形机器人、AIDC等热点主题板块。
- 跌幅前5名主要为ST股，与板块整体表现不符。
- 申万机械行业市盈率38.8倍，处于近10年市盈率分位数的76.2%，估值处于均值水平以上。
工程机械
- 11月主要工程机械产品销量高增长，挖掘机、装载机、叉车销量分别同比增长13.9%、32.1%、14.1%。
- 升降工作平台销量同比下降22.4%，汽车起重机销量同比增长16.6%。
- 行业周期复苏加速，龙头企业业绩修复价值重估。
- 重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等。
机器人
- 11月工业机器人产量70188台，同比增长20.6%，行业周期复苏持续。
- 人形机器人进入量产元年，众多企业获得亿元级别订单，行业进入量产阶段。
- 工业机器人周期上行叠加人形机器人量产共振，投资价值强劲。
- 重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等。
船舶制造
- 新造船价格指数止跌企稳回升，造船企业盈利修复持续。
- 前三季度造船完工量同比增长6%，新接订单量同比下降23.5%，手持订单量同比增长25.3%。
- 造船板价格持续下跌，有利于船舶制造企业盈利修复。
- 政府工作报告首提“深海科技”，船舶制造企业是深海科技战略的主要受益者。
- 重点推荐中国船舶，建议关注船舶制造主机厂及配套上市公司。
AIDC配套设备
- 我国AIDC行业持续快速增长，算力规模稳步扩大。
- 智算中心机柜呈现高密度化趋势，液冷散热技术进入快速发展阶段。
- 重点推荐英维克、应流股份、芯碁微装，建议关注柴油发电机组、UPS电源、BBU等后备电源核心供应商。
河南机械行业资讯
- 12月国机精工、通达股份、一拖股份取得10%以上涨幅。
- 思维列控筹划控制权变更事项，股票停牌。
- 中航光电是国内较早具备整体液冷散热系统方案提供能力的供应商。
- 通达股份预中标国家电网1.54亿元控制电缆等采购项目。
- 新强联拟定增募资15亿元用于大功率风电轴承及零部件建设项目等。
行业可转债、ETF行情回顾
- 机械军工行业可转债中，萌升转债上涨51.61%，微导转债26.67%。
- 主要受商业航天主题催化，军工板块大涨带动对应可转债标的大涨。
- 机械军工行业ETF中，卫星产业ETF、卫星ETF分别录得35.98%、35.81%大幅涨幅，军工、航天航空相关ETF均取得较好涨幅。
行业观点与投资建议
- 建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。
- 建议关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等）、船舶制造龙头（中国船舶）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、中创智领等）。
- 主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等）、AIDC配套设备重点标的英维克、应流股份、芯碁微装。
风险提示
- 宏观经济发展不及预期；
- 下游行业需求、出口需求不及预期；
- 原材料价格上涨持续；
- 新能源产业政策、行业形势发生变化；
- 国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。
