机械行业月报：人工智能主题持续，继续推荐人形机器人、算力设备相关板块

机械行业月报（2025年02月24日）

2月板块行情

• 2月中信机械板块上涨11.38%，跑赢沪深300指数7.15个百分点，位列30个中信一级行业第7名。
• 三级子行业中，锅炉设备、工业机器人及工控系统、服务机器人、锂电设备、基础件涨幅靠前，分别上涨39.76%、28.19%、23.66%、22.95%、22.39%。
• 个股方面，杭齿前进、长盛轴承、双飞集团等涨幅居前，如通股份、广日股份、浙江鼎力等跌幅居前。

行业估值

• 申万机械行业市盈率为35.1倍，处于近10年市盈率分位数的66.8%，处于行业估值均值水平偏上。
• 机器人板块估值位于近10年分位数99.7%。

工程机械

• 1月挖掘机销量微增长，国内销量同比下降0.3%，出口量同比增长2.19%。
• 装载机销量同比增长1.51%，出口量同比增长3.84%。
• 叉车、升降工作平台销量同比下降。
• 行业周期复苏持续，出口加速，龙头企业业绩有望修复，推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力。

机器人

• 工业机器人产量增速环比加速，行业周期向上趋势明显。
• 人形机器人主题共振，推荐埃斯顿、绿的谐波、奥普光电等。

船舶制造

• 2024年造船完工量、新接订单量、手持订单量均大幅增长。
• 新造船价格持续新高，造船企业盈利有望加速释放，推荐中国船舶、中船防务。

顺周期机械

• 煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好，推荐郑煤机、一拖股份、中信重工等。
• 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续，推荐思维列控。

河南机械行业

• 2月河南机械军工10家上市公司取得上涨，涨跌幅中位数约为8.9%。
• 花溪科技、新强联、国机精工等涨幅居前。

机械行业可转债

• 2月机械行业AA-以上的可转债行情比较平淡，斯莱转债、盟升转债分别上涨30.04%、29.04%。

投资建议

• 基本面良好，推荐三一重工、徐工机械、思维列控、中信重工、郑煤机、一拖股份等。
• 主题投资方面，推荐埃斯顿、绿的谐波、英维克、发电机等。

风险提示

• 宏观经济、下游需求、原材料价格、新能源产业政策、国产替代等风险。