海外周报：泡泡玛特Crybaby国内首展登录上海，呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划持续推进

泡泡玛特Crybaby国内首展登陆上海，呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划持续推进

泡泡玛特Crybaby国内首展

• 泡泡玛特旗下IP形象Crybaby在中国举办的首次大型展览于12月20日在上海拉开帷幕，这也是Crybaby全球规模最大的展览。
• 展览以体验装置代替展品陈列，将挑空四层、近2000平方米的超大空间打造成了一座老少咸宜的“游乐场”。
• 展览中最引人注目的是现场巨大的“眼泪球池”，由海洋球和充气软膜组成，三个池区总面积超过800平方米，分别呼应Crybaby、Crybunny和Cryteddy三款经典IP形象的关键词。
• 展览还设置了丰富互动单元，如“情绪收集计划”、“创造你的 Crybaby”游戏、“情绪补给站”等。
• Crybaby自诞生以来，凭借其独特的情绪表达迅速赢得全球消费者喜爱，2025年上半年，Crybaby营收突破十亿元。

呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划

• 呷哺呷哺集团第二次启动“凤还巢”合伙人计划，合伙人门店已增至13家，内部合伙人增至50余人。
• 首批合伙人门店实现了营业数据的强劲增长，门店营收同比增长超30%，利润率达30%以上。
• 呷哺呷哺集团推行“凤还巢”合伙人制，旨在搭建平台，让大家从“职场打工人”变身“事业合伙人”，充分调动员工积极性。
• “凤还巢”计划的核心是企业与员工共享发展成果，以德才兼备的标准选拔合伙人。

投资建议

• “AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。
• 相关受益标的包括：互联网&科技行业（阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等）、内需消费（泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团，小菜园、布鲁可、古茗、长白山、西域旅游、君亭酒店、众信旅游、同程旅行、携程集团-S等）。

风险提示

• 市场情绪敏感风险，流动性管理风险，人工智能应用效果不及预期风险。