核心观点与关键数据
螺纹钢观点
- 库存：钢联五大品种库存延续去库，螺纹钢库存继续减少，社会库存继续下降，热卷和线材库存均小幅减少，冷轧厂库增加而社会库存减少，中厚板厂库减量小于社库增量。淡季深入，去库逐渐放缓。
- 供应：钢厂铁水产量止降企稳，焦炭价格下跌令钢厂利润修复，减产力度放慢，螺纹钢和热卷产量均小幅回升。部分高炉复产，对原料需求形成支撑。
- 需求：五大材总表需继续收窄，终端消费逐步转弱，中下游冬储热情不高，预计需求将进一步下滑。
- 观点：短期市场延续供需双弱格局，基本面对价格驱动不足，但市场氛围回暖提振以及对供应收紧政策预期升温，盘面呈低位偏强震荡。
- 策略：2605合约参考3080-3160区间震荡。
铁矿石观点
- 供应：全球铁矿发运量和国内到港量环比下降。澳洲发运量1889.2万吨，环比减少101.3万吨；巴西发运量859.4万吨，环比减少39.4万吨。中国47港到港总量2790.2万吨，环比减少137.9万吨。
- 需求：247家钢厂高炉开工率78.32%，环比减少0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比增加0.01个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比增加1.30个百分点；日均铁水产量226.58万吨，环比持平。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量16619.96万吨，环比增加394.43万吨；钢厂库存环比增加136.24万吨；库存消费比31.64天，环比增0.54天。
- 观点：铁矿石供需格局偏宽松，但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿价将延续震荡偏强运行。
- 策略：铁矿2605合约关注790-820元/吨压力。
钢材高频供需数据
- 产业链结构：各品种库存、产量、表观消费量、成交&采购、水泥&沥青库存等数据详述。
- 期现市场：钢材主力合约、基差、月间价差、螺卷差等数据详述。
- 需求端：表观消费量、成交&采购、水泥&沥青等数据详述。
- 库存：螺纹钢、热轧、其他品种库存数据详述。
- 供应端：钢材产量、钢厂利润（高炉钢厂、电弧炉钢厂）、铁水&废钢数据详述。
- 原料端-铁矿石：全球发运、澳巴发运、四大矿山、到港总量、港口库存（分国别、矿种）、钢厂库存、疏港&日耗等数据详述。
研究结论
- 螺纹钢短期供需双弱，但市场氛围回暖和政策预期提振，价格呈低位偏强震荡。
- 铁矿石供需偏宽松，但短期预期边际改善，价格延续震荡偏强运行。
- 钢材整体处于淡季，需求下滑，库存压力较大，价格驱动不足，但政策预期升温提供支撑。
