市场行情与个股表现
2025年12月25日，权益市场多数板块上涨，上证综指、深证综指分别上涨0.47%和0.63%，申万房地产指数上涨0.77%。房地产板块个股涨幅前五名为首开股份（10.04%）、华联控股（5.34%）、张江高科（4.81%）、新华联（4.74%）、京基智农（4.65%）；跌幅前五名为海南高速（-3.81%）、海南机场（-2.76%）、三湘印象（-2.48%）、格力地产（-1.98%）、世联行（-1.97%）。
行业新闻
- 武汉土拍：12月25日，武汉8宗经营性用地全部底价成交，总金额143.5亿元，创年度单场最高纪录。其中，武汉城建与瑞安联合体以31.5亿元拿下武昌湾C包地块（建面16.9万㎡，楼面价1.86万元/㎡），同步摘得D包（46.1亿元）、E包（51.5亿元），三宗地块总建面近79万㎡，成交总价129亿元，占当日总额九成。其余5宗地块由武汉城建、保利发展、武汉交投等国企竞得，楼面价2836—6730元/㎡，均含公园绿地配建。
- 成都土拍：嘉禾兴联合体以19.77亿元包揽成都双流4宗纯住宅用地（面积10.92万㎡，建面20.97万㎡），溢价率均为0%。地块均位于地铁19号线沿线，配套成熟，被视为双流区年内最大规模宅地出让。
- 老旧小区改造：1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，超年度计划目标（2.5万个）800个，完成率达103%。22个省级行政区及新疆生产建设兵团提前完成年度计划。
公司公告
- 京投发展：披露2025年度第二期中期票据发行文件，金额上限4.40亿元，期限3年，由北京市基础设施投资有限公司担保，募集资金用于住宅项目建设。
风险提示
- 房地产行业下行风险；个别房企信用风险；房地产政策落地进程不及预期。
投资评级说明
- 行业评级：看好（未来6个月回报高于沪深300指数5%以上）、中性（介于-5%与5%之间）、看淡（低于-5%以下）。
- 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（低于-15%以下）。
