本文研究了碳风险如何影响美国公司贷款的定价,以及企业和贷款人的承诺如何影响贷款条款和商业决策。研究发现,碳风险溢价存在于美国贷款定价中:碳强度较高的借款人面临更高的贷款风险溢价。这种溢价随着借款人和贷款人的环境承诺而变化。借款人的承诺(如减排目标、自愿碳披露或绿色贷款)会降低贷款利差,但这种折扣随着碳强度的增加而减少。同时,承诺的贷款人对碳强度较高的借款人收取更高的利率。除了影响碳溢价外,承诺通过增加公司投资和研发支出,以及减少预防性流动性持有,对实际经济结果产生影响。此外,美国贷款市场中的碳溢价在经济紧缩时期会加剧,这与货币政策的冒险渠道一致。值得注意的是,碳溢价是随时间变化的,近年来有所下降。