商业航天⾏业观点更新251225

商业航天行业观点更新

核心观点

• 商业航天赛道表现亮眼：2020年SpaceX星链大规模组网加速了商业航天的发展，国内虽已有卫星互联网雏形，但建设速度落后于海外。
• 催化剂变化：2020-2023年板块受星网成立、新网实验性招标、G60进展等催化，但新网和G60组网进度低于预期。2023年7月市场重新关注商业航天投资机会，新网大规模组网频次提升，政策利好逐步落地。
• 产业突破：关键核心技术有所突破，如蓝箭朱雀八五可回收火箭首飞，长征系列火箭二级入轨成功，推动发射端降本，加速卫星互联网星座建设。
• 未来趋势：商业航天发展空间巨大，低轨商业化相对成熟，深空探测（如载人登月）关注度提升，市场关注焦点将围绕火箭技术迭代、卫星新形态（尤其是算力星座）和深空探测。

关键数据

• 发射频次：2023年发射频次约80次，2024年预计120次，2025年预计200次。
• 可回收火箭：可回收技术逐步提升，每年重复使用次数逐步增加，但新建需求旺盛。

研究结论

• 投资方向：优先配置火箭端，关注技术迭代和新型火箭发展；挖掘卫星新形态（算力星座）和深空探测（载人登月）相关标的。
• 重点推荐标的：
  • 火箭端：广联航空（首推，被市场低估，生产能力强，未来发展空间大）、四维新材、超捷股份、航天动力。
  • 卫星硬段：国博电子（重点关注，基本面支撑强，手直连核心芯片配套）。
  • 其他方向：关注供电系统（太阳翼）、相关材料等。