豆类日报：外盘圣诞休市 豆类油脂震荡偏强

核心观点

12月25日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，承压于60日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强,期价承暂获5日均线支撑，向上突破10日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价承压于10日均线压力，跌破5日均线支撑，伴随增仓1.1万手；菜粕期价探底回升，期价暂获5日和10日均线支撑，期价承压于20日和60日均线压力，资金变化不大。油脂期价整体偏强，豆油期价探底回升，期价暂获5日均线支撑，承压于10日均线压力，伴随减仓1.5万手；棕榈油期价整体偏强，期价承压于20日均线压力，下方暂获10日均线支撑，伴随减仓1.4万手；菜籽油期价震荡偏强，期价承压于10日均线压力，资金变化不大。

产业动态

1. 阿根廷大豆：截至12月23日，阿根廷2025/26年度大豆种植进度为75.5%，比一周前提高8个百分点。预计2025/26年度阿根廷大豆种植面积达到1760万公顷。
2. 巴西大豆：作物专家预计巴西2025/26年度大豆产量为1.77亿吨，高于之前预测的1.76亿吨。主要得益于南里奥格兰德州天气改善。
3. 印尼棕榈油：印尼政府打击侵占林地的违法行为，已接管410万公顷的非法种植园和矿山，并拟向棕榈油公司征收高达85亿美元的罚款。印尼2026年生物柴油配额设定为1564.6万千升，与2025年基本持平，市场对B50目标实施持怀疑态度。
4. 油脂市场：油脂市场受圣诞假期外盘休市影响，整体窄幅震荡。菜油近月受华东去库、贸易商惜售及澳籽相关消息支撑，但远月存供应不确定性；马棕供需改善利于去库，印尼B50计划不及预期且拟重罚违规企业，继续扰动市场。棕榈油在马棕降库或印度大量采购前整体承压，豆油因高库存、高压榨及储备拍卖延续震荡偏弱运行。

研究结论

豆类市场在外盘休市背景下，以国内供需与成本博弈为主，谨慎跟踪油厂开机变化与外盘恢复后的方向指引。油脂或陷入宽幅震荡，资金博弈加剧。短期来看，汇率波动、外盘节奏及国内供需节奏交织影响，市场缺乏单边趋势动力，仍将维持底部震荡格局。