核心观点
12月26日，豆类期价整体偏强，油脂相对偏弱。豆一期价震荡偏强，承压于60日均线，伴随小幅增仓；豆二期价震荡偏强，涨幅近1%，期价突破10日均线，承压于20日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1%，期价突破20日均线压力，伴随减仓4.6万手；菜粕期价震荡偏强，期价突破30日均线压力，伴随减仓8000手。油脂期价陷入震荡，豆油期价震荡偏强，承压于10日均线，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，继续承压于5日均线，伴随小幅减仓；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日均线，资金变化不大。
豆类市场分析
外盘美豆休市，国内豆类期价走势相对独立，延续反弹走势。华南地区部分油厂停产限提引发的区域性价格上涨本周得到有效缓解。到港卸货延迟导致供应压力后延，预期供应压力增加仍是制约反弹的重要因素，粕强油弱格局显现。短期豆类期价暂时回稳，弱势格局尚未改变。
油脂板块分析
油脂板块盘整为主，豆油期价震荡偏强，主要受到豆类市场的带动。棕榈油探底回升，但跌势放缓，资金和情绪大不如前。豆棕价差迎来回归，上周2-3月船期国内有新增买船，但数量难以改变供应偏紧预期，继续关注国内买船节奏。油厂豆油库存缓慢去化，春节备货开启。菜系仍需密切关注政策变化。棕榈油期价缺乏利多题材驱动，市场资金和情绪持续偏弱，短期走势转弱。
产业动态
- 印尼棕榈油库存下降：2024年10月印尼棕榈油总出口量288.8万吨，同比增长27.8%，其中精炼棕榈油出口量207.1万吨，同比增长31.7%。
- 印尼生物柴油计划：2025年将分配1562万千升棕榈基生物柴油，B40项目将生物柴油中的棕榈油掺混比例提高到40%。
- 马来西亚棕榈油产量下降：2024年12月1-20日，南马来西亚棕榈油产量环比减少14.83%。
- 马来西亚棕榈油出口增长：2024年1至11月，马来西亚棕榈油出口量同比增长180万吨，全球份额提高至35%。
研究结论
豆类期价短期反弹空间受限，粕强油弱格局持续。油脂板块整体势能减弱，棕榈油期价受5日均线压制，短期走势转弱。需关注印尼棕榈油出口和生物柴油计划、马来西亚棕榈油产量及出口变化，以及国内买船节奏和油厂库存情况。
