一、债市要闻
（一）国内要闻
- 央行货币政策委员会召开2025年第四季度例会，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具加强货币政策调控，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，强化央行政策利率引导，关注长期收益率变化。
- 央行开展4000亿元MLF操作，期限为1年期，净投放1000亿元，连续10个月加量操作MLF。
- 央行等八部门发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条举措支持通道高质量发展。
- 国家发改委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，总条目1679条，较2022年版净增加205条、修改303条。
- 北京市优化调整住房限购政策，非本市户籍居民购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限调整为购房前连续满2年及以上，五环外调整为满1年及以上；多子女家庭可在五环内再多购一套商品住房。
（二）国际要闻
- 美国上周首申失业救济人数降至21.4万人，表明劳动力市场仍未见明显压力，但消费者信心指数连续第五个月下滑，对就业市场前景的担忧加剧。
- 劳动力市场的持续韧性或将为美联储在平衡通胀控制与经济增长时提供政策空间。
（三）大宗商品
- 国际原油期货价格转跌，WTI 2月原油期货收跌0.05%，报58.35美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.22%，报62.24美元/桶。
- 国际天然气价格转跌，NYMEX天然气价格收跌3.69%至4.249美元/盎司。
二、资金面
（一）公开市场操作
- 央行以固定利率、数量招标方式开展260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量与中标量均为260亿元，当日净回笼资金208亿元。
（二）资金利率
- 资金面结构有所分化，主因机构跨年需求升温，DR001下行0.69bp至1.262%，DR007下行3.05bp至1.380%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：受央行降准、买债等多个传闻影响，债市整体震荡盘整，10年期国债活跃券收益率持平于1.8350%，10年期国开债活跃券收益率下行0.05bp至1.8975%。
- 债券招标情况：（正文未详细描述）
（二）信用债
- 二级市场成交异动：1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22万科04”涨超18%。
- 信用债事件：
- 阳光城：已到期未付债务本金合计659.16亿元，155.29亿元事项正谈判。
- 融创中国：完成全面境外债务重组，96亿美元债务获豁免。
- 宝龙地产：10亿元出售杭州购物中心及酒店综合体。
- 保利发展：将于12月29日召开股东会审议发行可转债议案。
- 上海金茂投资：转让三亚旅业100%股权已签订产权交易合同。
- 金轮天地控股：主要债权人同意延长境外债重组截止时间。
- 祥源文旅：控股股东祥源旅开所持本公司37.38%股份被轮候冻结。
- 郑州中瑞实业：瑞茂通及下属子公司逾期债务本金合计10.93亿元。
- 万科：惠誉下调长期本外币发行人评级至“RD”。
- 万达：惠誉下调万达商管和万达香港长期外币发行人主体评级至“C”。
- 蓝光发展：新增诉讼及仲裁涉案金额约25.83亿元。
- 合景控股：部分子公司新增逾期债务合计27.53亿元。
- 正荣地产控股：新增重大被执行信息，被执行标的金额1.72亿元。
（三）可转债
- 权益及转债指数：
- 权益市场三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.53%、0.88%、0.77%，全天成交额1.9万亿元。
- 转债市场跟随权益市场上扬，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.71%、0.75%、0.62%，转债市场成交额758.99亿元，较前一交易日放量45.67亿元。
- 转债个券多数上涨，315支收涨，58支下跌，19支持平，22支涨停，金钟转债涨超14%，利柏转债跌逾5%，浩瀚转债跌逾3%。
- 转债跟踪：
- 金05转债今日（12月25日）开启网上申购。
- 天能转债公告即将触发转股价格下修条件。
（四）海外债市
- 美债市场：各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行1bp至3.47%，10年期美债收益率下行3bp至4.15%。
- 2/10年期美债收益率利差收窄2bp至68bp，5/30年期美债收益率利差收窄2bp至109bp。
- 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.24%不变。
- 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，法国10年期国债收益率上行1bp，西班牙10年期国债收益率下行1bp，英国10年期国债收益率保持不变。
- 中资美元债每日价格变动（截至12月24日收盘）：（正文未详细描述）
