尿素日报：尿素持续去库，关注新单成交

市场分析

• 价格与基差：2025年12月24日，尿素主力收盘价为1735元/吨，上涨14元；河南小颗粒出厂价1710元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价分别上涨10元至1730元/吨和1720元/吨。尿素生产利润151元/吨，出口利润834元/吨，均上涨10元。山东、河南、江苏基差分别为-5元/吨（-4）、-25元/吨（+16）、-15元/吨（-4）。
• 供应端：企业产能利用率80.69%（+0.08%），样本企业总库存106.89万吨（-11.08万吨），港口库存13.80万吨（+1.50万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率39.37%（-1.25%），三聚氰胺产能利用率58.55%（-3.31%），尿素企业预收订单天数6.35日（+0.11日）。

本周情况

• 环保限产逐渐恢复，尿素企业及下游工业开工小幅提升。
• 现货成交好转，主流生产企业待发增加，价格上涨，新单成交放缓。
• 供应端四季度气头检修12月开始，前期环保降负企业陆续恢复。
• 需求端淡储采购进行中，工业需求小幅恢复，复合肥受原料保供政策影响开工率下降，三聚氰胺装置开工率下降，刚需采购。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：UR05-09逢低正套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论

• 持续关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。