2026年度策略会之新华保险专题交流

核心观点

• 业绩表现: 2024年新华保险整体业绩表现优异，市场关注度较高。
• 负债端:
  • 渠道发展: 个险渠道人力规模企稳回升，聚焦核心人力和有效新增；银保渠道保持稳定增长，价值贡献进一步提升。
  • 产品策略: 2026年开门红主推分红险，预计销售形式将更加好；健康险业务将进一步扩展，实现多元化发展。
  • 成本控制: 存量成本较高，但新增成本已逐步下降；分红险对成本有一定影响，但整体成本呈下降趋势。
• 资产端:
  • 资产负债匹配: 资产端久期逐渐拉长，与负债端久期匹配，有效久期和修正久期均有所提升。
  • 投资策略: 固收类资产占比稳定在80%左右，权益类资产占比相对较高，未来将维持相对稳定；高股息策略将作为长期策略进行关注和配置。
  • 风险控制: 地产风险敞口较小，整体风险可控；权益风险因子调降政策对公司影响有限。
• 未来展望:
  • 战略规划: 启动“十四五”战略规划编制工作，践行大保险观，打造强大新华。
  • 市值管理: 重视市值管理工作，通过提升经营业绩、加强信息披露和股东回报等措施，积极传递公司价值。

关键数据

• 分红险占比: 2025年分红险新单占比不到三成，但规模已达成预期。
• 有效久期: 负债端有效久期有所提升，与修正久期水平相近。
• 资产配置: 固收类资产占比约80%，权益类资产占比相对较高，高股息资产规模约几百亿。
• 地产敞口: 地产风险敞口约47亿，占总投资资产占比不到两个点。

研究结论

新华保险2024年业绩表现亮眼，未来将继续坚持“以客户为中心，以队伍为根本，以员工为伙伴”的三大战略主线，深化体系化、专业化、市场化改革，提升产品竞争力和客户服务水平，加强资产负债协同联动，构建新华投资大格局，实现高质量发展。