超博202526财年Q3经营情况及未来展望
Q3经营情况：
- 税前销售额同比下降高单位数，与中期业绩预期一致。
- 运动鞋服终端市场需求环比Q2未好转，经营压力仍然存在。
- 需求低迷导致应急产品有质量动销压力，消费者价格承受能力偏弱，市场促销力度加大，扰乱线上线下市场秩序。
- 公司经营思路保持以效率、经营效率和质量为优先，稳扎稳打。
收入细节：
- 零售业务好于批发，趋势与上半年一致。
- 线下渠道压力仍然存在，但受低基数带动，线下渠道表现较上半年略有改善。
- 直营线上表现较上半年放缓。
- 零售业务同比表现略弱于上半年。
- 折扣方面，线上业务销售占比同比提升，直营零售折扣率同比加深，但加深幅度较上半年有所收窄。
库存方面：
- Q3末库存总额同比下降，与销售表现方向一致，保持良好周转效率。
- 公司持续动态把握新旧货品销售节奏，维持相对合理可控的库存状态。
- 行业促销氛围浓厚，把握库存良性难度加大，但库存是运动零售的先行指标，公司将持续与品牌伙伴共同维持动态健康的库存状态。
渠道网络：
- 运营思路着重店铺全域运营效率，持续优化线下门店网络，谨慎开改店，适度淘汰尾部店和亏损店。
- 聚焦线下店铺的线上渠道延展，预计全年关闭店数同比大幅减少，下半财年关店幅度较上半财年放缓。
- Q3末直营门店毛销售面积同比减少13.4%，环比减少1.3%。
- Q3门店维持净关店，但数量环比Q2放缓。
新品牌合作：
- Q3新落地跑步品牌集合店actos于11月底亮相上海马拉松体育博览会，集结近20个顶级品牌，打造全明星跑步装备展区。
- 与独家代理的英国跑步品牌Sorel联合推出上海城市限定系列。
- actos已连续亮相宁海越野挑战赛和上海马拉松两大顶级赛事，强化大众认知，深化社群属性，实现品牌曝光与用户互动。
- 独家代理的挪威户外品牌NORRONA于10月以快闪店形式落地上海浦东嘉里城，发布涵盖滑雪、登山、徒步、越野跑以及山地骑行等产品系列。
- 公司持续在专业跑步和户外细分赛道积极丰富品牌矩阵，并稳步推进已官宣品牌在中国市场的落地。
问答环节：
- 耐克业绩及合作： 与耐克大中华区市场表现趋势一致，均认为中国市场存在挑战，包括线下客流压力、商品售罄率相对较弱、库存问题等。耐克将依托其核心零售合作伙伴对本土市场进行深度洞察，通过运动和体育营销及创新举措打造更鲜明的品牌差异化优势。公司与耐克将携手优化线上市场管理，统⼀价格管理，破解行业痛点，着眼于行业长期发展。
- 26财年指引： Q3经营情况基本符合预期，但进入Q4以来行业需求波动，经营压力较大，全年净利润额同比持平的目标存在压力和挑战，预计可能略有缺口，但缺口空间相对可控。公司保持短期谨慎、长期乐观的思路，与品牌伙伴携手共建长期健康基础的创新探索。
- 友商零售商表现差异： 公司与友商销售表现短期受不同因素影响，包括基数、业务侧重等，并非突发性事件，公司认为应是业务节奏差异。
- 阿迪达斯表现： 阿迪达斯三叶草系列整体表现不错，Superstar贝壳头产品线布局更宽，三叶草服装产品更新速度快，消费者反馈良好。adizero跑鞋系列在2025自然年市场反馈良好。先锋运动本土化设计、本土化生产的产品线表现相应不错。
- 耐克库存支持及订单： 耐克将加大旧货回收力度，回收旧货后可能进行核销，以一次性解决旧库存问题。公司与耐克将携手支持品牌在中国市场回归健康、可持续的发展。
- 费用管控： 公司将继续聚焦线下门店网络梳理和人员结构优化，结合市场情况进行有序的费用投入和收缩，以目标为导向，持续不断努力。
总结：
超博Q3经营情况基本符合预期，但市场环境波动，经营压力较大。公司保持短期谨慎、长期乐观的思路，与品牌伙伴携手共建长期健康基础的创新探索，并积极开拓新业务，聚焦跑步和户外两大品类，与品牌伙伴合作开拓更广阔的未来健康市场空间。
