新能源及有色金属日报：看涨热情不减，碳酸锂突破12万大关

市场分析

2025年12月23日，碳酸锂主力合约开于113900元/吨，收于120360元/吨，涨幅5.67%，成交量为731003手，持仓量为671573手。SMM现货基差为-18060元/吨（电碳均价-期货），仓单16651手，较前一交易日增加240手。

碳酸锂现货方面，电池级报价96400-102600元/吨（涨500元/吨），工业级报价95100-98600元/吨（涨500元/吨）。6%锂精矿价格1420美元/吨（涨35美元/吨）。宁德枧下窝复产预期持续发酵，SMM周度库存去化虽不及预期但仍支撑走势。

SMM数据显示，现货库存110425吨（环比-1044吨），其中冶炼厂库存18090吨（环比-1071吨），下游库存41485吨（环比-1253吨），其他库存50850吨（环比+1280吨）。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加，12月整体仍去库但放缓，需关注月底库存拐点。

策略

当前价格受供给端干扰消息影响，存在过度炒作现象。库存去化放缓，市场出现期现背离，短期涨幅过大需警惕回调风险。建议短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端扰动超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格
• 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格
• 图3：碳酸锂周度总产量
• 图4：碳酸锂周度统计库存
• 图5：锂矿统计库存
• 图6：碳酸锂仓单数量

资料来源

SMM货研究院、SMM华泰期货研究院、钢联华泰货研究院、同花顺，华泰期货研究院

研究员

封帆、师橙、陈思捷

联系人

蔺一杭