镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2025年12月23日开于120280元/吨，收于123440元/吨，上涨3.92%，成交量为386986手，持仓量增加21822手。呈现放量增仓、强势上行走势，主要受印尼镍矿配额缩减消息、外盘带动及多头资金入场驱动。需关注印尼配额政策落地细节及2026年矿产基准价格计算公式修订进展。
- 镍矿：近期镍矿价格整体持稳。国内南部1.3%镍矿成交CIF39.5美元，菲律宾北部Benguet矿山1.3%镍矿成交FOB33.5美元。装船效率受降雨影响尚可。下游铁厂利润亏损，采购压价心态放缓。印尼12月(二期)内贸基准价走跌，内贸升水主流+25，预计持平。
- 现货：金川集团上海市场销售价格128400元/吨，上涨3500元/吨。现货交投偏冷，下游拿货谨慎，精炼镍升贴水多持稳。金川镍升水200元/吨至6900元/吨，进口镍升水0元/吨至400元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量38922吨，LME镍库存减少162吨至254388吨。
策略
- 单边：逢高卖出套保。
- 跨期、跨品种、期现、期权：无。
风险
- 国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策出台。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：2025年12月23日，不锈钢主力合约开于12840元/吨，收于12905元/吨，成交量为168990手，持仓量减少4171手。呈现“被动跟涨、量增仓减”格局，主要受沪镍强势上涨驱动，技术上突破重要阻力位。
- 现货：期货盘面走弱，下游采购积极性不高，库存去化放缓。无锡市场不锈钢价格12975元/吨，佛山市场12950元/吨，304/2B升贴水100至350元/吨。高镍生铁出厂含税均价上涨4.00元/镍点至889.0元/镍点。
策略
- 单边：中性。
- 跨期、跨品种、期现、期权：无。
风险
- 国内经济政策、房地产政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策出台。
图表
- 图1至图14展示了LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、镍仓单、镍库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢库存等关键数据。
研究员与免责声明
- 分析研究员：封帆、师橙、陈思捷。
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