锰硅需求支撑力度偏弱 沪铝缺乏单边突破动力

行情复盘与持仓量变化

12月23日，锰硅期货主力合约收跌0.21%至5822.0元，持仓量减少1468手至280367手。

背景分析

锰矿市场询盘活跃度下降，矿价高位但锰硅厂家利润不佳，采购情绪谨慎，压制矿价上涨。南方开工降至低位，北方控产力度有限，新增产能陆续投放，供应端收缩幅度难以消化下游需求走弱带来的库存压力。

后市展望

短期锰硅期价以低位震荡运行为主。几内亚新矿投产及长单报价走低强化了铝土矿供应宽松预期，但国内产能刚性约束构成铝价底部，需求端季节性淡季加剧库存压力，预计铝价高位震荡。

关键数据与研究结论

• 锰硅：开工率36.61%，日均产量26890吨/日，矿价高位但厂家利润不佳，供需错配压制价格。
• PTA：装置负荷74.8%，产量141.1万吨，社会库存下降5.78万吨，近端检修去库，中长期加工费预计改善。
• 铁矿石：港口库存增114.06万吨至16225.53万吨，疏港量降5.94万吨，供强需弱格局下短期震荡，关注钢厂冬储节奏。
• 铝：几内亚新矿投产及长单报价走低，但国内产能受限，需求淡季库存压力，预计高位震荡。