锰硅：矿端成本支撑，锰硅下探力度或有限 硅铁：成本支撑减弱，硅铁偏弱震荡

市场回顾及价格表现

• 期货市场：硅铁2505合约收于6,258元/吨，周环比下降262元/吨；锰硅2505合约收于6,354元/吨，周环比下降958元/吨。
• 现货市场：硅铁75B主产地报价5900~6100元/吨，锰硅主产地报价6150~7000元/吨。

供需情况分析

• 供应：硅铁产量11.15万吨，环比增长1.1%；锰硅产量20.34万吨，环比增长5.2%。
• 需求：247家钢铁企业高炉开工率85.6%，日均铁水产量227.99万吨，均环比下降。
• 库存：硅铁库存76,910吨，环比微升；锰硅库存128,500吨，环比下降22,000吨。
• 利润：硅铁盘面利润585元/吨，环比下降；锰硅盘面利润-226.095元/吨，环比下降。现货利润均环比上升。
• 原料价格：硅铁原料成本稳定，锰硅原料成本下降。

总结及投资建议

• 价格走势：双硅价格偏弱运行，锰硅价格连续下跌。
• 供应压力：双硅供给环比提升，库存压力较大，需警惕期货货源流入现货市场。
• 需求支撑：需求端季节性表现处于历史高位，钢厂复产对双硅需求有支撑。
• 成本支撑：双硅成本重心下降，锰硅远期价格支撑较为明显。
• 投资建议：关注供应端南非和加纳碳酸矿发运及到港数量，以及需求端高炉铁水产量恢复情况。锰硅后期或以弱势震荡为主。