天胶期货一周集萃：沪胶偏弱运行，缺乏利好支撑

- 1 - 一周集萃 天胶期货 6月4日-6月8日 2015年7月20日-7月26日 广州期货研究所 能源化工组 余伟杰 从业资格号：F3045664 2018-6-8 - 2 - 沪胶偏弱运行，缺乏利好支撑 一、宏观要闻 ◆美国 5月失业率为3.8%，前值为3.9%，预测值为3.9%；5月季调后非农就业人口为22.3万人，前值为15.9万人，预测值为18.8万人；5月Markit制造业PMI终值为56.4，前值为56.6，预测值为56.6；5月ISM制造业PMI为58.7，前值为57.3，预测值为58.1；4月营建支出月率为1.8%，前值为-1.7%，预测值为0.8%；4月工厂订单月率为-0.8%，前值为1.7%，预测值为-0.5%；5月Markit服务业PMI终值为56.8，前值为55.7；5月ISM非制造业PMI为58.6，前值为56.8，预测值为57.5；至6月1日当周API原油库存为-200万桶，前值为100.1万桶，预测值为-250万桶；4月贸易帐为-462亿美元，前值为-472亿美元，预测值为-490亿美元； 至6月2日当周初请失业金人数22.2万人，前值为22.3万人，预测值为22.5。 ◆欧元区 5月制造业PMI终值为55.5，前值为55.5，预测值为55.5；6月Sentix投资者信心指数为9.3，前值为19.2，预测值为18.4；4月PPI月率为0%，前值为0.1%，预测值为0.3%；5月服务业PMI终值为53.8，前值为53.9，预测值为53.9；4月零售销售月率为0.1%，前值为0.4%，预测值为0.5%；第一季度GDP年率修正值为2.5%，前值为2.5%，预测值为2.5%。 ◆中国 5月财新制造业PMI初值为51.1，前值为51.1，预测值为51；5月财新服务业PMI为52.9，前值为52.9，预测值为52.9；5月外汇储备为31110亿美元，前值为31248.5亿美元，预测值为31065亿美元。 - 3 - 二、国际原油走势 图1、美国商业原油等的库存情况 图2、美国汽油需求 数据来源：EIA，广州期货 本周，由于委内瑞拉受到美国制裁以及经济危机的影响，原油交货推迟，市场担心原油供应会减少。美国方面，原油库存以及产量均有所增长。截至2018年6月1日EIA数据显示，美国原油库存量4.37亿桶，比前一周上升207.2万桶；美国汽油库存总量2.39亿桶，比前一周上升460.3万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周上升216.5万桶。原油库存比去年同期低14.9%；汽油库存比去年同期低0.55%；馏分油库存比去年同期低22.7%。需求方面，美国原油总需求为1736.9万桶/日，较上一周增加21.4万桶/日；美国汽油需求为897.6万桶/日，比前一周下降71.3万桶/日；美国馏分油需求为350.2万桶/日，较前一周下降81.7万桶/日。 三、橡胶现货市场动态 图3、泰国橡胶现货市场 图4、中橡网三地交易厅现货市场 数据来源：中橡网，广州期货 - 4 - 本周，亚洲各产区天胶市场价出现小幅下降。截至6月8日，泰国USS3报价46.89泰铢/千克，较上周五下跌1泰铢/千克。截至6月7日，泰国RSS3烟片胶青岛主港CIF均价为1685美元/吨，较上周下降25美元/吨；马来西亚SMR20标准胶青岛主港CIF均价1470美元/吨，较上周下降51美元/吨；泰国STR20标准胶青岛主港CIF均价1485美元/吨，较上周下降5美元/吨；印度尼西亚SIR20标准胶青岛主港CIF均价1450美元/吨，较上周下降35美元/吨。装船期为7-8月。 四、产胶国产量及出口量情况 图5、 ANRPC天然橡胶总产量和主产国出口量 数据来源：同花顺，广州期货 ANRPC最新报告显示：2018年4月，ANRPC天然橡胶总产量为117.51万吨，环比增加27.4%，同比增长66.11%。其中泰国4月出口量为39.7万吨，环比上涨124.17%，同比下降6.32%。印度尼西亚4月出口量为27.88万吨，环比上升2.99%,同比上升6.9%。 - 5 - 五、国内市场库存与仓单状况 图6、青岛保税区天胶库存 图7、上海期货交易所天然橡胶库存 数据来源：同花顺，上期所，广州期货 截至5月15日，青岛保税区橡胶库存17.25万吨，环比下降15.8%，同比下降35.6%。据中国橡胶信息贸易网显示，截至6月5日，青岛保税区橡胶库存止降反升，库存为17.52万吨。主要是因为合成橡胶库存增速较快，天然橡胶库存也有所回升。截至6月8日，上海期货交易所天然橡胶库存44.82万吨，较上周增加2350吨，维持上涨态势。 六、下游轮胎开工 图8、 轮胎开工率 数据来源：同花顺，广州期货 据同花顺数据显示，截至5月18日，全钢胎开工率为78.54%，环比上升7.1%；半钢胎开工率为74.02%，环比上涨0.2%。5月开工率持续维持在七成以上的水平，开工率接近历史高位水平。但由于上合峰会的召开，预计6月初开工率会有所下滑。 - 6 - 七、汽车市场产销分析 图9、中国汽车市场产销状况 图10、中国重卡市场销量 数据来源：同花顺，广州期货 同花顺数据显示，4月汽车产量为239.7万辆，环比减少8.81%，同比增长12.1%。其中4月份乘用车产量为200万辆，环比减少9.1%，同比增加12.2%；商用车产量39.8万量，环比减少7.3%，同比增加11.9%。4月份汽车销量为231.9万辆，环比下降12.7%，同比上升11.3%。重卡市场方面，4月重卡销量12.28万辆，环比下降11.61%，同比增加17.7%。 八、天胶价差结构跟踪 图11、天胶基差 图12、SCRWF与顺丁橡胶价差 数据来源：Wind，广州期货 截至6月8日，全乳胶上海主流价格为10750元/吨，主力合约收盘价11415元/吨，基差为-665，基差持续保持窄幅波动，天胶现货贴水期货。截至6月8日齐鲁石化顺丁橡胶主流价为12300元/吨，全乳胶与顺丁胶价差为-1550元/吨,顺丁胶价格高于天然橡胶。 - 7 - 九、技术分析 图13：RU1805走势图 数据来源：文华财经 本周沪胶主力震荡盘整，周五跌幅扩大。技术上看，60日均线仍是沪胶的上升阻力，技术指标MACD的红柱转为绿柱。整体来看，沪胶震荡下行，价格冲高乏力，均线均有下行的趋势。预计下周沪胶仍保持震荡整理为主。 十、行情展望 沪胶本周前4个交易日均保持窄幅震荡态势，周五出现大幅下滑。此次下滑的主要原因在于海关总署公布了5月份的天然及合成胶进口量。数据显示，5月中国进口天胶及合成胶较4月份有所扩大。随着到港量的增加，橡胶库存将维持上涨趋势。6月份为主产国的增产期，在国内外产区进入正常割胶状态下，预计供应量会持续上升。需求方面，国内步入需求淡季，加上上合峰会的召开，需求端仍保持偏弱。现货方面，各地区的现货价格均有所回落。合成胶方面，由于受国际油价下跌的影响，丁二烯价格出现小幅下滑，导致合成胶价格也有所回落。供给端的上涨叠加需求端的走弱，沪胶将保持震荡下行趋势。后续需关注上合峰会的成果以及将要举办的进出口商品展对天胶带来的利好。 - 8 - 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 邮编：510623 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。