2025年中央经济工作会议学习解读：加速推动宏观经济正向循环

2025年中央经济工作会议强调“提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应”，预计2026年中国经济将保持5%左右稳定增长。政策重点转向挖掘经济潜能，坚持政策支持和改革创新并举，统筹国内国际经济工作，推动经济质的有效提升和量的合理增长。

会议继续提出“加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能”，在财政政策方面保持积极，优化支出结构，重视解决地方财政困难；货币政策方面保持宽松，灵活运用降准降息工具，畅通传导机制。财政政策中“重视解决地方财政困难”及“清理拖欠企业账款”显示政策将更关注地方政府财政能力问题；货币政策中“灵活高效运用降准降息”表明未来仍有宽松政策空间。

会议安排八项重点工作，分别为：内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线。具体政策方向包括：

• 扩大内需：制定居民增收计划，扩大优质服务供给，增加中央投资，优化地方政府专项债用途。
• 创新驱动：制定教育科技人才发展方案，建设国际科技创新中心，强化企业创新主体地位，实施新一轮重点产业链高质量发展行动。
• 改革攻坚：整治“内卷式”竞争，清理拖欠企业账款，深入推进中小金融机构减量提质，深化资本市场投融资改革。
• “双碳”引领：制定能源强国建设规划，加强气象监测和北方防洪排涝设施建设。
• 守牢底线：稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房；化解地方政府债务风险，优化债务重组和置换办法。

会议强调加速宏观经济正向循环，政策着力点包括稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为资本市场高质量发展提供方向。预计2026年以科技为主线的行情仍是看点，大宗商品领域新能源、高科技板块仍将带动有色金属行情，低估值大宗商品逐步回升，贵金属等受风险溢价调整波动加大，上半年行情值得期待。