股指期货早报：外围圣诞节行情，A股震荡反弹

核心观点与市场分析

• 海外市场动态：美联储理事米兰表示支持降息50个基点的必要性有所减弱，市场预期2026年美联储降息次数为2次。近期经济数据缺乏明确指引，圣诞节临近，美股上涨、美债回落，黄金因地缘政治因素大涨。美国加强了对委内瑞拉的石油封锁，乌克兰首次袭击俄罗斯“影子船队”的油轮，中东局势紧张。纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值，对A股形成利好。
• 国内市场表现：周一大盘上涨，科技股活跃引领市场，大金融板块下跌显示资金流向变化，增量资金入场迹象明显。板块方面，通信、电子、有色等领涨，传媒、银行等领跌。市场整体呈现震荡反弹态势，科技为主线，消费保持活跃。

重要资讯

• 美联储：理事米兰支持降息，但必要性减弱；特朗普可能任命新美联储主席。
• 地缘政治：俄罗斯撤离委内瑞拉外交官家属；欧盟延长对俄经济制裁。
• 国内政策：国务院召开“十五五”规划会议；央行发布信用修复政策通知。
• 期货市场：五大期货交易所减免2026年手续费；上期所调整白银期货手续费和限额。
• 商业事件：闻泰科技与安世荷兰进行首轮协商；中日航线取消全部航班。

期货市场跟踪

• 图表显示期货市场成交持仓活跃，沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差呈现正常波动。

现货市场跟踪

• 市场风格对主要指数涨跌影响显著，重要指数估值处于历史较低分位数。
• 申万行业估值显示，农林牧渔、基础化工等估值较高，传媒、银行等较低。
• 市场周日均成交量和换手率保持稳定，上涨下跌股票数量比有所改善。
• 股债相对回报显示股票市场表现优于债券，港股通资金持续流入。
• 两融余额增加，交易净买额占比提升，显示市场资金面有所改善。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作显示货币投放与回笼基本平衡，Shibor利率水平稳定。

研究结论

• 近期A股市场在海外美股上涨和增量资金入场的背景下呈现震荡反弹，科技股和消费股表现活跃。
• 大盘突破60日均线压制，但阳线实体较小，需关注市场分歧后的向上动能。
• 继续看好跨年行情，建议关注科技主线和消费板块的投资机会。