2025-2026年工控行业展望总结
2025年回顾与2026年展望
2025年，工控行业在政策推动下实现温和复苏，工业机器人、锂电包装等下游景气度高。预计2026年行业将面临传统需求的稳健增长及技术迭代带来的结构性机遇，特别是在机器人智能、新能源和低空领域。头部企业市场集中度提升，国内资本市场有望进一步复苏。
行业驱动因素
- 设备更新：技术迭代驱动的设备投资成国内重点，特别是半导体电子制造和锂电产业。
- 数字化转型：AI与集成智能产业将显著发展，推动国产替代与设备更新政策效果。
- 政策驱动：国家政策推动中小型企业制造转型，预计2024年至2027年间将有大量试点城市进行数字化转型。
- 出海趋势：国内制造业整体出海趋势下，公共企业加速海外市场扩张，受益于全球IDC自动开支增长带来的新赛道需求高景气。
市场结构与产品分类
- 市场结构：受下游行业发展影响较大，整体上根据业绩增速和预期判断不同企业的估值溢价。
- 产品分类：包括工业软件、运动控制与驱动产品、控制显示、工业基建执行机构等，其中工业软件及高端控制系统、高端服务机器人的核心部件、通用变频器及传统基础元件等产品的估值溢价水平依次降低。
自动化行业周期与运营状况
- 周期性特征：大约3到4年经历一个周期，其中两年上行，两年下行，主要由于产能周期决定。
- 上一轮驱动因素：新能源出口、外资因疫情供应链推动下的国产化需求。
- 当前复苏趋势：AI技术与硬件、软件融合，市场需求增长；低空和裕生智能等行业成为自动化大热点；国家政策推动中小型企业制造转型。
- 运营状况：大多数公司营收实现同比增长，增速边际向好，如汇川技术通用自动化业务季度增长约10%。
投资建议
- 关注标的：汇川技术、伟创电气、新兴电气、鸿发股份、大电机等。
- 布局主线：
- 行业地位稳固且具备跨越周期绝对龙头和技术优势的企业。
- 受益于国产替代加速、具有新出版战略及品牌品类下游场景持续拓展能力的成长性二三线标的，如微尘电器、信息电器、人生智能等。
- 受益于数据中心等领域的细分环节龙头，特别是宏发股份和电驱相关的标的。
关键领域展望
- 机器人领域：2026年将实现大规模出货，国内出货量可能达到数万台至10万台以上，海外特斯拉计划推出第三代机器人并启动年产百万台生产线。建议关注电机方向的技术迭代。
- 低空经济：2026年主机场地有望迎来新一批信号开放，后续订单会陆续落地，建议重点关注电驱动环节，尤其是赛车量占比高、生产周期长且透明度较好的部分。
- 数据中心：数据中心高压直流架构下继电器及电驱动系统的需求增长，预估未来市场将保持高速复合增长率。建议关注暖风电机领域的龙头，如发电机和漏用电驱等公司。
- 出海市场：国内自动化企业主要聚焦在东南亚市场、拉丁美洲等劳动成本较低、贸易环境宽松的地区，并随着“一带一路”倡议逐渐向中东非洲经济市场拓展。欧美地区的高价值制造业客户也是出海的高端目标市场。
总结
工控行业正经历技术革新和市场需求双重推动，展现强劲增长潜力和投资价值。建议投资者关注具备高成长潜力和国产替代逻辑的企业，同时布局受益于数据中心和新兴下游领域增长的新细分环节龙头。
