重申看好存储及AIPC投资机遇20251221

核心观点与关键数据

存储市场

• AI驱动增长：存储市场当前主要由AI推动，尤其在训练和推理方面，预计全年价格将持续强势。
• 2026年预测：DRAM行业资本开支有望增长，AI应用将拉动存储需求，美光、海力士、三星等将投入技术升级和产能扩张。
• 需求增长逻辑：AI训练需求数据从HDB/SSD至DRAM再到HBM和GPU传导；推理端KV cash与red cash需求随上下文长度和并发数增长。
• 预测数据：2026年DRAM需求增长26%，NAND涨幅60%。
• 行情驱动：训练驱动HB爆发，后转向推理驱动（KV cash与rg）。
• 投资关注点：技术升级受益者（HBM、CDA），设备需求（TSV、混合键合、原子层沉积），推荐拓金科技、中微公司等。

PCB市场

• 谷歌链优于NV链：看好谷歌供应链，推荐深南、沪电、中复等企业。
• 材料升级：玻纤布、树脂、铜箔等材料升级趋势，碳氢材料使用增加，部分材料供应紧缺，价格有望上涨。
• 设备和耗材：材料硬度增加带动耗材使用量和设备升级需求，关注大足兴起、鼎泰高科等。

投资建议

• 存储板块：关注技术升级受益者，如拓金科技、中微公司、威尔纳米、华海清科、金河集成、汇成股份。
• PCB板块：推荐深南、沪电、中复等，关注上游CCR环节和耗材设备。
• 国产链机会：中微、拓荆、硅岛、华海等公司。
• 交易机会：原材料和设备升级推动明年市场表现向上。

会议纪要

• 发言人1：强调存储产业由AI推动，看好2026年存储价格强势，关注设备产业链和设计创新，推荐菲利华、中风采、鼎泰等原材料耗材公司。
• 发言人3：总结对存储行业的乐观态度，推荐技术面和融资周期中的国产链，暗示谷歌链可能比NV链更具投资价值。
• 发言人2：报告真交背板方案讨论情况，强调材料升级和设备升级是行业关注焦点。

研究结论

存储市场受AI驱动，价格持续强势，2026年需求增长强劲，技术升级带来设备需求增长，推荐相关产业链公司。PCB市场看好谷歌链，材料升级和设备需求提升带来投资机会，推荐相关企业。