公用事业行业跟踪周报：2026年全国能源工作会议召开，做好2026年电力中长期合同签约履约

2026年全国能源工作会议召开，强调高质量编制“十五五”能源规划，推动能源安全保障、绿色低碳转型、科技自立自强等任务。会议特别指出要做好2026年电力中长期合同签约履约，要求各地燃煤发电企业年度电力中长期合同签约比例不低于上一年实际上网电量的70%，原则上不低于60%。

行业核心数据跟踪：

• 电价：2025年11月全国平均电网代购电价同比下降2%，环比提升2.8%。
• 煤价：截至2025年12月19日，动力煤秦皇岛5500卡平仓价703元/吨，同比下跌8.7%，周环比下跌5.64%。
• 水情：截至2025年12月19日，三峡水库蓄水水位正常，入库/出库流量同比分别减少13.0%/6.9%。
• 用电量：2025年1-10月全社会用电量同比增长5.1%，增速稳健。
• 发电量：2025年1-10月累计发电量同比增长2.3%，火电、水电偏弱，核电、风电、光伏增长显著。
• 装机容量：2025年1-9月火电新增装机容量同比增长69.5%，风电、光伏新增装机容量同比增长56.2%、49.3%。

投资建议：

• 绿电：消纳、电价、补贴压制因素缓解，新能源市场化引领高质量发展。建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保。
• 火电：定位转型，挖掘可靠性与灵活性价值。建议关注华能国际H、华电国际H。
• 水电：量价齐升，低成本受益市场化。重点推荐长江电力。
• 核电：成长确定，远期盈利与分红提升。重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H。
• 光伏资产、充电桩资产：被RWA、电力现货交易赋能，价值重估。建议关注南网能源、朗新集团、特锐德、盛弘股份等。

风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等。