2025年钢材市场回顾与展望
行情回顾
2025年中国钢材市场在“供应弹性持续大于需求弹性”的格局下，呈现供需结构性分化与政策预期引导之间的动态博弈。全年行情分为三个阶段：
- 上半年：地产“弱现实”主导，市场在需求不振中寻底，但制造业坚韧与低库存构筑支撑。
- 年中：“强政策”预期点燃市场情绪，驱动价格在淡季逆势反弹，并刺激供应快速恢复。
- 下半年：进入“现实与政策”的再平衡阶段，库存优势消失，需求分化延续，市场呈现供需弱平衡下的震荡格局。
成材
- 总览与结构变化：2025年粗钢产量1993万吨，较2024年上涨3.8%。五大材产量上涨0.42%，非五大材产量上涨6.53%，需求亮点持续转向制造业与高端材。板材占比57%，建筑材占比29%。
- 供应与库存：高炉产能利用率88.96%，电炉产能利用率32.66%。五大材库存较2024年分别高出18%和21%。
- 需求端：
- 地产：二手房成交占比65%，库存压力犹在，销售面积同比下降9%。2026年假设地产施工面积下降10%，新开工面积下降20%。
- 基建：新增专项债4.6万亿元，2026年预期温和增长6%。
- 机械与能源：机械需求增长约9%，能源用钢增长35%。2026年预期机械增长9%，能源持平。
- 汽车：2025年平均渗透率54%，2026年预期4%增长。
- 家电：三大白家电需求高开低走，2026年预期1%增长。
- 船舶与集装箱：造船完工量同比增长6.0%，新接订单量同比下降23.5%。集装箱产量下降16.5%。2026年假设产量持平。
海外钢材与出口
- 海外钢材变化：2026年世界钢材需求温和增长1.3%，印度、东南亚、非洲和中东需求维持增长。
- 钢材出口：2025年前10个月出口9773万吨，增长6.17%。主要增长沙特阿拉伯、尼日利亚等。中国钢材出口主要因素为价格优势，2026年出口许可证或减少低附加值出口。
政策指引
- 《钢铁行业产能置换意见稿》：置换比例提升至不低于1.5:1，推动产能向优势企业集团集中。
- 《钢铁行业稳增长方案》：2025-2026年定调增加值年均增长4%，强化产能产量精准调控。
- 《钢铁行业规范》：实施“规范企业”和“引领型规范企业”两级评价，强调高质量发展。
- 钢材出口许可证：纳入300条钢铁产品目录，减少低附加值产品出口。
- 对华反倾销国家与地区：2025年1-11月超140起反倾销调查，涉及20个国家。
- 碳边境调节机制：CBAM将于2026年开始实行，目前免费配额仍有97.5%。
平衡表
2026年整体需求增长点仍在制造业，房建与出口或呈现双承压局面。供应弹性大于需求弹性，价格将长时间围绕成本附近波动，整体波动率或持续维持在低位。
