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市场走势分析
- 上证指数确认日线级别下跌，本周收涨0.03%，但银行、建筑、传媒等板块下跌，商贸零售上涨。
- 市场震荡调整态势延续，理由：1）规模指数中仅上证指数、科创50、中小100下跌；2）上证50等指数不创新高，M头形态已现；3）17个行业下跌，但仍有三分之一行业上涨，部分行业超涨。
- 中期看多：上证指数等主要指数确认周线级别上涨，27个行业周线上涨，普涨格局，可逆势布局。
- 创业板短期或已见顶，日线上涨结束概率87%。
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市场行业分析
- 中期看多：煤炭（周线逆转上涨）、石油石化、房地产、消费者服务（均处于周线上涨初期）。
- 调出看多：轻工、建筑、机械、计算机、传媒（已走完3-5浪结构）。
- 调出看涨：银行、家电、交通运输、电力及公用事业（周线上涨走完3-5浪）、钢铁、医药、化工等（周线上涨走完1-3浪）。
- 短期注意风险：通信、消费者服务（上涨初期）、医药（下跌尾声）、钢铁（下跌初期）、有色、建材、化工、石油石化、电力设备及新能源（上涨走完9-21浪）。
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市场景气与情绪观察
- A股景气指数：截至12月19日为19.37，较2023年底上升13.95，处于上升周期。
- A股情绪指数：见底信号多，见顶信号多，综合看多。
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情绪指标择时和主题投资机会
- 推荐半导体概念股，驱动事件：中国半导体行业协会将芯片原产地定为流片原产地。
- 中证500增强组合本周跑赢基准0.48%，累计超额收益48.25%。
- 沪深300增强组合本周跑赢基准0.24%，累计超额收益39.40%。
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市场风格分析
- 流动性因子与Beta、动量、残差波动率正相关；价值因子与Beta、残差波动率、流动性负相关。
- 本周超额收益较高行业：商贸零售、保险、消费者服务；回撤较多行业：电子、电力设备。
- 风格因子：盈利因子超额收益高，残差波动率、非线性市值负向超额收益。
- 高Beta股表现优异，杠杆、流动性因子表现不佳。
- 指数风格归因：中证500、Wind全A在市值因子暴露较大，上证50、沪深300在风格因子表现不佳。
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风险提示
