公募REITs周速览（2025 年 12 月 15-19 日）：关注本息拆分扰动后的高速公路

2025-12-22 姜丹,郑日诚华西证券洪

整体表现：本周REITs全线下跌，跌幅最大为交通设施（-4.48%），最小为仓储物流（-1.53%），仅华安外高桥（+1.34%）和博时津开产园（+0.08%）收涨。市场情绪低迷，成交活跃度边际提升但仍然较弱。
板块分析：
- 交通设施：受“本息拆分”话题影响，经营权类REITs持续扰动。分红中包含本金返还部分，建议关注经营稳健、引流效果佳的路产，如华泰江苏交控、华夏南京交通高速公路、华夏中国交建。
- 市政环保：济南能源供热、绍兴原水水利分别下跌4.02%、3.89%，受“本息拆分”影响。济南能源供热资产垄断性强，供暖季收费稳定，可关注。
- 数据中心（IDC）：润泽科技数据中心、万国数据中心动态分派率分别为3.87%、3.45%，可根据AI算力板块行情操作。
- 租赁住房：8只个券全部下跌，板块流通性好，基本面正常，分派率3.26%，性价比提升。华润有巢扩募份额除权后分派率约3.5%，具参与价值。
- 产业园区：去化压力仍在，中金重庆两江跌幅最大（-3.82%），但两江新区“升级”为行政区，经济开发建设优先级不变，且已设置收益分配调节机制，可关注。12月解禁个券有华夏和达高科、招商科创。

华夏中核清洁能源REIT：询价区间3.356~5.033元/份，最终定价5.015元/份，溢价率20%，募集资金15.045亿元。网下投资者认购倍数高达340.47倍，创历史新高。底层资产为新疆和田喀拉喀什河波波娜水电站，总装机容量15万千瓦，电量以优先发电计划为主，市场化交易占比逐年提升至2035年100%。弃水消纳压力可控，但未来光伏装机量增长可能带来不利影响。
项目申报进度：截至12月19日，已询价进入发售1单（华夏中核清洁能源），交易所已反馈8单，已受理3单，已申报2单。