中国财政系列十九：财政支出边际修复，但地产约束仍存

2025年1-11月中国财政收支情况如下：

一般公共预算收入

• 同比增长0.8%，进度91.2%，略低于五年均值
• 税收收入同比增长1.8%（164814亿元），非税收入下降3.7%（35702亿元）
• 中央收入下降1%（88464亿元），地方收入增长2.2%（112052亿元）
• 主要税收项目：增值税（3.9%）、消费税（2.5%）、个人所得税（11.5%）、印花税（27%）显著增长，出口退税（5.6%）上升，车辆购置税（-17.4%）和土地增值税（-17.3%）下降

一般公共预算支出

• 同比增长1.4%，进度83.7%，略低于五年均值
• 主要支出领域：债务付息（+3.9pct）、社会保障（+8.1pct）、教育（+4.4pct）增长，卫生健康（+4.7%）、科学技术（+7.9%）增速较快，城乡社区（-8.3%）、农林水（-13.6%）下滑

政府性基金预算

• 收入同比下降4.9%，进度64.4%，低于五年均值
• 国有土地使用权出让收入下降10.7%（29119亿元），降幅收窄
• 支出同比增长13.7%，进度147.4%，高于五年均值
• 中央支出增长1.9倍（9078亿元），地方支出增长6.6%（83046亿元）

核心结论

• 财政收入结构改善但可持续性待观察，经济短期波动和上游价格上涨存在风险
• 政府性基金收入收缩但支出扩张力度回落，土地出让收入仍是关键支撑
• 支出压力总体可控，但扩张弹性有限，城乡社区和农林水领域需关注下滑趋势