大类资产及行业表现
大类资产：股市震荡下跌，债市小幅走强
- 股市表现：上周A股整体宽幅震荡，上证综指持平，沪深300下跌0.3%，创业板指下跌2.3%。日均成交金额1.74万亿元，小幅缩量。两融余额持平，融资买入占比上升。预计市场维持偏弱震荡态势。
- 债市表现：债券市场整体上涨0.1%，国债收益率上升，1年、5年、10年期国债收益率分别下降3.5bp、2.8bp、0.8bp。
- 海外市场：恒生指数下跌1.1%，美股三大股指收益分化，道琼斯工业指数下跌0.7%，纳斯达克指数、标普500指数分别上涨0.5%、0.1%。
A股配置策略
- 有色：围绕美联储降息预期，贵金属、有色期货价格回暖，景气度持续。
- 商业航天：政策面及消息面密集催化，主题热度有望延续。
- 大消费：乳制品、白电等性价比红利品种，以及受益于低油价、人民币升值的航空公司板块。
- 化工：有机硅龙头、炼化板块、MDI龙头。
- 红利：低估银行板块，可关注保险板块。
- 海外映射品种：谷歌链及相关光模块品种，国内存储产业链上下游。
行业表现：中信一级行业涨跌不一
- 领涨行业：商贸零售、消费者服务、非银行金融、国防军工、综合金融。
- 领跌行业：电力设备及新能源、电子、机械。
消费行业
- 海南自贸港封关：启动全岛封关，实施自由化便利化政策制度。
- 快消市场：10月全渠道增速2.9%，电商保持双位数增长。
- 五粮液：调整优化传统渠道，大力培育新兴渠道，积极拥抱电商渠道。
电子行业
- AI需求超预期：全球半导体制造设备销售额迈向历史新高，AI是核心引擎。
- 分工艺品类：前道晶圆厂设备、后道设备市场均强劲复苏。
- 分下游应用：先进逻辑与存储成为资本开支重心。
- 中国大陆设备支出：保持领先，建议持续关注。
电新行业
- 光伏行业：“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，推动行业健康发展。
宏观经济及政策动态
经济数据波动，不阻碍全年目标即将完成
- 11月经济数据：外需韧性，工业生产稳健，服务生产和内需下滑。
- 工业生产：同比增长4.8%，主要受出口支撑。
- 服务业生产：同比增速从4.6%下降至4.2%。
- 固定资产投资：累计同比增速从-1.7下降至-2.6%，单月同比增速-11.5%。
- 商品房销售：1-11月份同比累计下滑7.8%，11月同比下滑17.3%。
- 社会消费品零售总额：同比增长1.3%，增速连续6个月出现回落。
政策动态
- 提振消费：商务部、央行、金融监管总局发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，提出11项具体举措。
- 扩大内需：习近平总书记文章指出，扩大内需是战略之举。
- 证监会：开展新一轮公司治理专项行动，大力发展权益类公募基金，深化创业板改革。
行行业中观监测
生产：化工产业链开工率下降
需求：新房、二手房销售均上升
物价：黑色系、贵金属价格上涨，猪肉、蔬菜、原油价格下跌
- 黑色系：价格普遍上涨。
- 原油：价格下跌1.1%。
- 贵金属：黄金价格上涨1.0%，白银价格上涨8.3%。
资金面跟踪
央行流动性：上周货币净回笼110亿元，DR007下行
股票资金：上周A股主要股东资金净减持增加，换手率下降
