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弱势震荡，触底反弹——有色（镍）周报

2025-12-21 顾冯达,李众彻国信期货话唠

行情回顾

沪镍本周呈探底回升走势，精炼镍价格先跌后涨，镍库存处于同期高位。

基本面分析

上游：印尼2026年RKAB配额或为2.5亿吨，低于2025年，供应有扰动；菲律宾和印尼雨季导致镍矿出货不稳定，供应宽松。
中游：硫酸镍价格因下游需求增加和成本抬升而坚挺，但中期持续性不强。
下游：
- 不锈钢：临近年末淡季，钢厂采购谨慎，终端需求较差，去库缓慢。
- 不锈钢期货持仓及无锡不锈钢库存数据未详细展开。
- 动力和储能电池产量、新能源汽车产量数据未详细展开。

后市展望

美国通胀：11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，低于预期，但市场对长期物价压力持谨慎态度。
中国通胀：11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅扩大，主要受食品价格上升推动。
行情预测：预计沪镍主力合约运行区间为113000至120000元/吨，不锈钢主力合约运行区间为12300至13200元/吨。

弱势震荡，触底反弹——有色（镍）周报

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