沪铜日报：情绪降温，价格回落

【行情分析】
今日沪铜高位下跌。上周价格大幅上涨，但废铜企业态度谨慎，精费价差走扩。预计770号文明确后，安徽、江西等地生产积极性将提升，增加废铜供给。11月中国电解铜产量110.31万吨，环比增1.05%，同比增9.75%；1-11月累计产量同比增11.76%。SMM预计12月产量环比增5.96%。本周铜价上涨导致铜材利润受挤压，铜板带产能利用率下滑，铜管企业因资金压力观望。铜箔受储能电池及新能源汽车需求支撑，保持高景气。长协订单谈判中，加工费多为负值，2026年前新能源汽车需求将提供支撑，难有深跌，需关注明年加工费谈判。

【期现行情】
期货沪铜高开高走后下跌；现货华东升贴水-115元/吨，华南+90元/吨。LME官方价11730美元/吨，现货升贴水+44.5美元/吨。

【供给端】
截至12月15日，TC-43.33美元/干吨，RC-4.41美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存增9663吨至4.22万吨；上海保税区库存减0.33万吨至9.72万吨；LME铜库存增50吨至16.59万吨；COMEX铜库存增3320短吨至45.28万短吨。

【研究结论】
铜价高位回落，基本面显示供给端或边际宽松，但需求端（尤其是新能源汽车）仍提供支撑。短期价格承压，关注加工费谈判及明年供需格局变化。