2026年套利策略年度行情展望：低波套利策略年报

2025年低波套利策略行业生态变化

• 私募行业规模增长，但增量集中于股票量化管理人，头部效应明显，套利策略占比低且供给紧俏。
• 居民财富向私募迁移，低波套利策略稀缺性加剧低波资产配置难度。
• 全年业绩平稳，ETF套利、高频策略收益下滑，期货套利、期权套利表现符合预期。

套利策略各赛道行业格局与表现回顾

• ETF套利：申赎套利规模大，基差套利向多元化品种转型，下半年基差波动机会增加。
• 期货套利：统计套利模式受冲击，股指、贵金属品种收益亮眼，跨市场套利面临风险。
• 股票套利：大宗市场回暖，北交所打新收益可观，头部管理人集中化明显。
• 期权套利：波动率交易机会显著，极端行情下管理人风控能力经受考验。

2026年套利策略配置展望

• 复合套利策略将成为主流趋势，多资产混合套利产品性价比高。
• 关注细分领域：大宗套利、股指套利、贵金属套利等预计有不错收益环境。
• 大宗套利：牛市中后期放量，双创询价转让折扣率优势明显。
• 股指套利：波动率抬升，交易环境稳定。
• 贵金属套利：黄金白银波动率预计较高，跨期与期现套利机会多。

风险提示

• 经济复苏不及预期、量化监管变化、海外降息不及预期、地缘政治冲突等。