电力能源行业周报（2025年12月15日）
一、市场表现
- 指数表现：2025年12月8日至12月12日，沪深300下跌0.08%，电力设备指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数1.27个百分点。
- 行业表现：在31个申万一级行业中，电力设备上涨1.19%，位列第5位。申万三级行业中，光伏加工设备、火电设备、线缆部件及其他涨幅居前，分别为11.76%、7.11%、6.94%；热力服务、电池化学品、电机Ⅲ跌幅居前，分别为1.95%、1.84%、0.99%。
二、电力工业运行情况
- 用电量：2025年10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.40%；1-10月累计用电量86246亿千瓦时，同比增长5.10%。
- 新增装机：1-10月新增发电装机容量39784万千瓦，同比增长42.43%，其中火电增长54.29%，风电增长52.86%，光伏增长39.48%。
- 发电设备利用小时：1-10月平均利用小时2619小时，同比减少260小时；10月风电利用率96.4%，光伏利用率94.8%。
- 电网投资：1-10月电网累计投资4824亿元，同比增长7.20%；电源累计投资7218亿元，同比增长0.70%。
三、新型电力系统情况
（一）光伏
- 价格：截至2025年12月10日，多晶硅料平均价52元/公斤，单晶硅片（182mm/150μm）平均价1.18元/片，TOPCon电池片（182*210mm/24.7%）平均价0.275元/瓦，TOPCon组件（182/210mm，分布式项目）平均价0.7元/瓦。
- 价格变动：TOPCon电池片（210mm/24.9%+）平均价较上周下跌0.005元/瓦；光伏玻璃（2.0mm镀膜）平均价下跌0.25元/平方米，3.2mm镀膜平均价下跌0.50元/平方米。
（二）储能
- 累计装机：截至2025年Q3末，中国已投运电力储能项目累计装机规模175.8GW，同比增长58%，其中新型储能112.4GW，同比增长103%。
（三）锂电
- 价格：截至2025年12月12日，碳酸锂价格9.4万元/吨，较上周上涨0.31万元/吨；正极材料（磷酸铁锂）价格39100元/吨，三元811型上涨1000元/吨。
- 电芯价格：方形电芯（磷酸铁锂）0.3075元/Wh，三元0.43元/Wh。
（四）充电桩
- 累计数量：截至2025年10月底，全国充电基础设施累计数量1864.50万台，同比增长56.89%，其中公共充电桩453.30万台，私人充电桩1411.20万台。
- 增量：2025年1-10月充电基础设施增量582.75万台，同比增长77.21%，其中公共充电桩增量为95.4万台，私人充电桩增量为487.3万台。
四、风险提示
- 全球宏观经济波动风险：新能源需求端可能变化，影响行业景气度。
- 全球市场竞争加剧风险：低价竞争或劣质产品驱逐良品，影响企业盈利能力。
- 上游原材料价格波动风险：原材料价格上涨将影响下游企业盈利能力。
- 风光装机不及预期风险：装机量不达预期将影响产业链企业盈利能力。
行业评级
- 行业评级：强于大市
- 公司评级：买入、增持、中性、回避（分别对应股价涨幅15%以上、5-15%、±5%之间、5%以上）
