苹果期货周报：市场焦点转向需求 终端低迷压制果价

核心观点与关键数据

• 库存情况：当前苹果库存处于历史偏低水平，且商品率偏低，呈现“量质双低”局面。一般及偏差货源面临销售压力，已出现降价走量现象。
• 需求情况：终端需求低迷，春节备货周期尚远，梨、柑橘等替代水果供应充足，持续挤压苹果市场空间，导致终端消费走货迟缓，中转库库存累积。
• 出口情况：出口处于传统旺季，但本季收购价偏高，价格竞争力下降，出口量环比增加，同比下降。
• 替代品供应：柑橘、梨类供应充足，对苹果消费形成明显替代效应。

市场分析

• 行情回顾：终端走货偏缓，好货价格维持稳定，中等及偏差货源已开始让价走量。盘面受需求端低迷拖累，看涨情绪降温，高位回落。
• 基本面分析：
  • 终端需求：产区交易清淡，冷库询价客商有限，出货多为客商自提。
  • 库存：剩余库存处于历史偏低水平，去库速度低于去年同期。
  • 出口：10月出口量环比增加，但同比下降。
  • 替代品：梨类产量充裕，柑橘类延续增长势头，对苹果形成替代效应。

研究结论

• 当前市场：市场焦点转向需求终端低迷，压制果价上方空间，市场处于供需博弈阶段。
• 后市展望：
  • 若春节备货后终端走货顺畅，价格有望再度走强，维持高位震荡。
  • 若中低端货源走货不及预期，估值则有继续下调的空间。
• 苹果2605合约参考区间：8500-9500元/吨。