2025年12月中央经济工作会议解读稳中求进、提质增效

2025-12-15 银泰证券李鑫

核心观点：中央经济工作会议对2026年经济工作作出详细部署，整体基调偏积极，宏观政策延续性和稳定性强，兼顾稳增长与调结构，扩内需为首要任务。
政策延续与优化：
- 财政政策：继续实施积极财政政策，保持财政赤字和支出总量，优化支出方向，重视地方财政困难。
- 货币政策：继续实施适度宽松政策，灵活运用降准降息工具，引导金融机构支持重点领域。
经济目标与重点工作：
- GDP增长目标：预计维持在5%左右。
- 首要任务：扩大内需，包括提振消费和推动投资止跌回稳。
- 创新驱动：制定教育科技人才发展方案，建设科技创新中心，强化企业创新主体地位。
- 其他重点：改革攻坚、对外开放、协调发展、绿色转型、民生保障、风险化解。
回应社会关切：
- 问题导向：回应投资、消费、房地产市场下行压力，反内卷、企业账款清欠等问题。
- 措施：促进物价合理回升，推动投资止跌回稳，整治“内卷式”竞争，稳定房地产市场。
风险提示：
- 外部经贸环境超预期
- 地缘政治博弈加剧
- 对政策理解存在偏差