PP：厂库仓单注销，盘面横盘震荡

【基本面跟踪】
期货盘面震荡，部分区域存在结构性货源偏紧，但淡季交投氛围偏弱。贸易商基于自身库存和开单情况报盘出货，部分区域报盘下跌促进成交，但下游新单跟进不足。近期部分PDH装置计划1月停车，规模暂不大。年底需求弹性有限，持续下跌行情下产业持货意愿不高，基差承压。PP美金市场价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善。

【市场状况分析】

• 成本端：原油预计窄幅波动，对PP成本端支撑有限。周五晚因临近限仓及国资委会议提及抵制“内卷式”竞争，情绪略有修复。
• 供应端：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
• 需求端：下游新单跟进转弱，工厂采购依旧谨慎，需求偏弱。年底整体基本面支撑有限，PDH利润新低，但上游前期锁原料及预售，减产意愿不强。
• 核心关注：PDH利润深度亏损下，重点关注PDH装置边际变化。

【趋势强度】
PP趋势强度：0

【研究结论】
预计PP延续弱势。PDH利润深度亏损，但上游减产意愿不强，市场关注PDH装置边际变化。成本端支撑有限，需求端偏弱，年底整体基本面缺乏支撑。