大摩新经济从马力驱动到算力驱动人工智能接管方向盘20250801

核心观点与关键数据

• AI驱动汽车产业变革：汽车行业正由AI技术驱动进入转折点，预计2026年AI驱动的自动驾驶技术开始普及。生成式AI和大模型技术突破、东西方市场合作、全球化产业标准和监管完善是关键推动因素。
• 智能驾驶市场预测：2030年，具备L2+级别全场景智能驾驶功能的车辆将占全球乘用车新车销量的28%，市场规模达2000亿美元；至2035年，市场规模可能扩大至3000-4000亿美元。全球L2+车型销量预计2030年达到2600万辆。
• 供应链影响：智能驾驶技术将重塑汽车零部件行业，推动ADAS系统渗透率提升，相关零部件公司如地平线、荷塞、德赛西威、伯特利等有望迎来业务增长。
• 中国智能汽车市场：中国在新能源车领域发展迅速，智能汽车半导体市场增长强劲，台积电在智能驾驶芯片生产中扮演关键角色，小鹏等汽车制造商积极寻求定制芯片。

投资机会分析

• 智能驾驶60强报告：筛选具备先发优势或领先地位的全球企业，涵盖上市公司和未上市公司，如特斯拉、小鹏、理想等。关注硬件龙头和芯片解决方案供应商。
• 科技硬件行业：小米汽车销量和技术创新超预期，通过收购deep motion等公司加强自动驾驶研发。科技硬件公司如比亚迪电子、顺宇、欧菲光等在ADAS系统中扮演重要角色，有望受益于渗透率提升。
• 半导体企业：关注具备定制化芯片趋势的企业，如与台积电合作的小鹏汽车，以及视觉传感器领域的领先企业。台湾供应链企业如Media Test等进入中国大陆市场，与NVIDIA合作提供相关芯片。

挑战与展望

• 技术壁垒与监管：AI技术发展面临技术壁垒和监管挑战，全球产业链合作与标准完善对推动技术成熟和应用至关重要。初期智能驾驶技术可能超前于监管，但产业标准和法规将奠定长期发展基础。
• 交通模式变革：智能驾驶不仅限于乘用车或商用车市场，还将重塑交通运行模式和汽车交互模式，通过车载场景实现用户价值升级，重构整个移动出行领域。
• 未来发展趋势：L4级别后车内时间不会大幅度增加，但使用场景将更加丰富。自动驾驶技术将推动整个交通生态系统的提升，并可能进一步驱动交通生态系统的重大变革。