液碱、液氯——大宗商品热点解读-20251215_导读

核心观点与关键数据

• 市场主线：科技行业仍是最佳投资方向，算力被确认为市场核心主线，即便面临不利消息，科技领域依旧被看好。
• 国产替代：国产替代在半导体设备材料零部件行业具有高确定性，明年是布局的好时机。
• 海外算力链：以英伟达为首的海外算力链具有更高的确定性和景气度，是布局的优选。近期受Oracle财报不及预期和谷歌与联发科合作等消息影响，海外算力链股价下跌，被视为布局的良机。
• 配置策略：首选光模块、光芯片，其次推荐PCB及其上游原材料，液冷系统因确定性强、量价提升及国内厂商进入产业链而被重点推荐。
• 国产算力：中国政府持续支持国产AI GPU芯片和算力，预计明年国产GPU厂商将面临量价齐升的局面，业绩加速兑现。推荐海光信息和寒武纪作为首选和次选标的。

研究结论

• 长期发展机会：团队看好科技板块，特别是算力和国产替代方向的长期发展机会。
• 短期布局节点：年底可能是进行长期布局的好时机，尤其是国产替代设备及零部件行业。
• 行业格局：国产算力格局将趋于寡头垄断，短期催化因素充足，中长期确定性与发展潜力强劲。

要点回顾

• 市场关注度：尽管市场有所波动，但投资者对科技行业的关注度仍然较高。
• 12月及未来市场看法：12月份交易难度较高，但长远看算力领域仍将持续受到催化，全球经济中科技行业仍为亮点。
• 其他值得关注板块：国产替代是另一个重点方向，特别是半导体设备、材料和零部件行业。
• 海外算力配置：首选光模块和光芯片，其次推荐PCB及其上游原材料，液冷系统重点参与和配置。
• 国产算力投资机会：推荐海光信息和寒武纪，短期市场难以大幅下跌，国产算力板块具有较好的配置机会。