债市早报：中央财办：扩大内需是明年排在首位的重点任务；资金面仍偏宽松，债市小幅回暖

一、债市要闻 （一）国内要闻

1. 就业数据：前11个月全国城镇新增就业1210万人，城镇调查失业率平均值为5.2%。人社部将实施稳岗扩容提质行动，稳定就业。
2. 中央财办重点任务：扩大内需是2025年首要任务，从供需两侧发力提振消费，统筹消费与投资。稳定房地产市场需严控增量、盘活存量，释放居民刚性和改善性需求。
3. 国家发改委政策：推动清理汽车、住房等消费限制措施，健全扩大内需体制机制，发挥新型政策性金融工具作用，激发投资活力。
4. 住建部部长文章：改革房地产开发、融资、销售制度，做实项目公司制，推行主办银行制，推进现房销售，规范预售资金监管。
5. 商务部公告：自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税。

（二）国际要闻

1. 美国就业数据：11月非农就业增加6.4万人，失业率升至4.6%，创四年来新高；10月就业人数减少10.5万人，政府部门就业下滑。薪资增速放缓至3.5%。
2. 美国零售销售：10月零售销售额环比持平，但核心指标增长0.5%，控制组环比激增0.8%，同比增速达5.1%。

（三）大宗商品 国际原油期货价格下跌，WTI 1月原油期货收跌2.73%，布伦特2月原油期货收跌2.71%；COMEX黄金期货跌0.03%，报4333.70美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.43%。

二、资金面 （一）公开市场操作 央行开展1353亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，单日净投放180亿元。 （二）资金利率 DR001上行0.04bp至1.274%，DR007上行0.48bp至1.449%，虽逢税期但资金面仍偏宽松。

三、债市动态 （一）利率债

1. 现券收益率：市场情绪修复，债市小幅回暖。10年期国债活跃券收益率下行0.65bp至1.8525%，10年期国开债活跃券下行0.70bp至1.9320%。
2. 债券招标情况：（原文未提供具体数据）

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：6只产业债成交价格偏离幅度超10%，如“21万科06”涨超14%。
2. 信用债事件：
   • 万科：“22万科MTN004”第二次持有人会议拟豁免召集时限等。
   • 金科股份：重整计划执行完毕。
   • 昆明城投：子公司被纳入失信被执行人名单。
   • 洛阳国苑投资：因债券非市场化发行被警示函。
   • 曹妃甸国控：取消发行“25曹妃国控MTN005B”。
   • 罗庄财金：中诚信亚太撤销“BBBg-”长期信用评级。
   • 山鹰国际：联合资信终止信用评级。
   • 奥园美谷：重整计划获一债会通过。

（三）可转债

1. 权益及转债指数：
   • A股三大股指收跌，成交额1.75万亿元。
   • 转债市场跟随下跌，中证转债、上证转债、深证转债分别跌0.72%、0.68%、0.77%。
   • 转债成交额578.62亿元，缩量15.32亿元，395支个券中40支上涨，342支下跌。
2. 转债跟踪：
   • 蓝帆转债下修转股价格至9.50元/股。
   • 百畅转债即将满足转股价格下修条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：
   • 各期限美债收益率普遍下行，2年期下行3bp至3.58%，10年期下行3bp至4.15%。
   • 2/10年期利差67bp，5/30年期利差扩大至113bp。
   • 10年期TIPS损益平衡通胀率下行2bp至2.23%。
2. 欧债市场：
   • 德国10年期国债收益率不变，法国、英国分别上行1bp、2bp。
   • 意大利、西班牙分别下行3bp、2bp。
3. 中资美元债每日价格变动：（原文未提供具体数据）