债市早报：央行10月恢复公开市场国债买卖；资金面稳定宽松，债市整体偏弱

核心观点与关键数据

债市要闻

• 国内要闻
  • 央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿，释放政策信号。
  • 央行11月5日将开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。
  • 商务部就安世半导体问题表态，呼吁荷方负责任解决。
  • 证监会副主席李明强调提升跨境投融资便利化，深化内地香港合作。
  • 央行副行长陆磊表示将充分释放政策效应，推动金融领域高水平对外开放。
  • 前三季度我国服务贸易稳步增长，同比增长7.6%。
• 国际要闻
  • 美国参议院未通过拨款法案，联邦政府“停摆”将破纪录。
• 大宗商品
  • 国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续上涨。

资金面

• 央行11月4日开展1175亿元7天期逆回购操作，单日净回笼资金3578亿元。
• 尽管央行净回笼，但资金面稳定宽松，DR001上行0.21bp至1.315%，DR007上行0.75bp至1.426%。

债市动态

• 利率债
  • 现券收益率走势：债市整体偏弱，10年期国债活跃券收益率上行0.10bp至1.7910%，10年期国开债活跃券收益率上行0.10bp至1.8610%。
• 信用债
  • 二级市场成交异动：1只产业债成交价格偏离幅度超10%。
  • 信用债事件：万科拟召开临时股东会审议借款议案，德润达子公司私募可转债本金未按期兑付，张家界旅游集团重整申请获受理等。
• 可转债
  • 权益及转债指数：A股缩量调整，转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.67%、0.47%、0.99%。
  • 转债跟踪：锦浪转02即将上市。
• 海外债市
  • 美债市场：各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行2bp至3.58%，10年期美债收益率下行3bp至4.10%。
  • 欧债市场：法国10年期国债收益率保持不变，德国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率普遍下行。
  • 中资美元债：每日价格变动数据见原文图表。

研究结论

• 央行恢复国债买卖操作释放政策信号，但规模不及预期，债市整体仍偏弱。
• 资金面稳定宽松，央行操作对市场影响有限。
• 可转债市场跟随权益市场走弱，个券多数下跌。
• 海外债市表现分化，美债收益率普遍下行，欧债市场多数走弱。