债市要闻
- MLF操作方式调整：央行优化MLF操作方式，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，政策属性淡出。3月25日MLF操作4500亿元，期限1年期，净投放630亿元，体现适度宽松的货币政策。
- 财政政策：前两个月财政支出同比增长3.4%，支出进度高于三年同期平均水平。2025年财政政策将更积极，提高赤字率、加大支出强度、优化支出结构、防范化解风险、增加地方转移支付。
- 衍生品市场：上海清算所将做好1年期同业存单标准利率互换上线准备与机构辅导。
国际要闻
- 美国PMI数据：3月Markit制造业PMI初值49.8，重回萎缩；服务业PMI初值54.3，升至三个月高点；综合PMI初值53.5，好于预期。关税和联邦开支削减影响服务提供商。
大宗商品
- 国际油价上涨：WTI 4月原油期货涨1.21%至69.11美元/桶，布伦特5月原油期货涨1.16%至73.00美元/桶；NYMEX天然气价格微幅收涨。
资金面
- 公开市场操作：央行开展1350亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，当日净回笼资金3460亿元。
- 资金利率：DR001下行0.30bp至1.747%，DR007上行0.02bp至1.769%，资金面平稳偏暖。
债市动态
- 利率债
- 现券收益率：资金面偏松，MLF操作方式调整提振市场情绪，债市明显回暖。10年期国债活跃券收益率下行3.25bp至1.8000%，10年期国开债活跃券收益率下行3.50bp至1.8325%。
- 债券招标情况：无超10%偏离幅度。
- 信用债
- 二级市场成交：无信用债成交价格偏离幅度超10%。
- 信用债事件：红星控股重整意向投资人退出，融信集团境内债复牌，正荣地产宽限期延长，泛海控股境外债展期，启东城投、昭阳投资因募资违规被上交所警示，杉杉集团被裁定实质合并重整，苏州资管、中国大唐集团取消发行，黔西南州兴安投资被执行记录增多，路劲收入和亏损扩大，美的置业预计2024年净亏损。
- 可转债
- 权益及转债指数：A股V型反弹，转债市场主要指数跟随收跌。中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.44%、0.36%、0.56%。转债市场成交额缩量，个券多数下跌，永安转债跌停。
- 转债跟踪：震裕转债公告即将触发提前赎回条件。
- 海外债市
- 美债市场：特朗普关税立场软化刺激风险偏好回升，各期限美债收益率普遍上行。2年期美债收益率上行10bp至4.04%，10年期美债收益率上行9bp至4.34%。2/10年期美债利差收窄1bp至30bp，5/30年期美债利差收窄2bp至57bp。10年期TIPS损益平衡通胀率上行3bp至2.36%。
- 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。德国、法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利10年期国债收益率下行1bp，英国10年期国债收益率上行1bp。
- 中资美元债：具体价格变动数据见原文图表。
