交易商协会发布关于进一步规范熊猫债信用评级相关事宜的通知，资金面转松，债市小幅回暖

内容摘要

7月21日，资金面逐渐转松，债市小幅回暖，转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨。各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

债市要闻

国内要闻

• 证监会：增强市场内在稳定性：证监会召开座谈会，听取各方面意见建议，表示当前我国经济总体平稳、向新向优，资本市场整体生态发生深刻变化，投融资综合改革效应持续释放，上市公司质量和投资价值有效提升，保持市场稳健运行具备坚实基础。代表们建议进一步加强资本市场基础制度建设、落实中长期资金长周期考核机制、提升上市公司规范运作和治理水平、规范量化交易行为、加大市场违法违规惩处力度、强化资本市场预期引导、推动稳市机制制度化。
• 交易商协会发布关于进一步规范熊猫债信用评级相关事宜的通知：自2026年8月1日起施行，要求信用评级机构严格按照监管规定及自律规则要求开展评级工作，遵循独立、客观、审慎的原则确定评级结果，并公布信用等级定义以及与国际主流信用等级的映射关系。
• 二季度公募基金规模近四十万亿元：截至2026年二季度末，公募基金管理规模达到39.66万亿元，较一季度末增长超2.14万亿元。债券型基金规模增加1.23万亿元，混合型基金规模增长9054亿元，成为规模扩张的核心驱动力。

国际要闻

• 美国贸易代表暗示将很快出台新关税政策：美国联邦政府将很快出台新的关税政策以替代即将到期的10%全球进口关税，预计将依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名，对60个国家和地区加征10%至12.5%的关税。

大宗商品

• 国际原油期货价格继续上涨，NYMEX天然气期货价格转涨：WTI 8月原油期货收涨2.02%，报84.91美元/桶；布伦特9月原油期货收涨2%，报91.01美元/桶；现货黄金涨1.76%，报4078.31美元/盎司；NYMEX 8月天然气期货价格收涨1.94%至2.892美元/百万英热单位。

资金面

公开市场操作

• 央行以固定利率、数量招标方式开展了2530亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2530亿元，中标量2530亿元。当日有2365亿元逆回购到期，因此净投放资金165亿元。

资金利率

• 资金面逐渐转松，当日DR001下行3.09bp至1.380%，DR007下行2.93bp至1.403%。

债市动态

利率债

1. 现券收益率走势：受资金面转松提振，债市小幅回暖。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率下行0.10bp至1.7340%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.13bp至1.7825%。
2. 债券招标情况：（无具体数据）

信用债

1. 二级市场成交异动：
   • 3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科02”跌超47%；“H0宝龙04”涨65%，“H9龙控03”涨超134%。
   • 1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20淮南城投绿色债”跌超49%。
2. 信用债事件：
   • 融信集团：因拟与投资者协商新的偿付方案，“H20融信1”等债券将自7月22日开市起停牌。
   • 中南建设：拟于8月6日召开“20中南建设MTN002”持有人会议，审议展期相关事项。
   • 绵阳投控：拟取消“24绵阳投资MTN001A”票息及回售选择权，以使发行人可提前新发债券置换本期中票。
   • 贵州金凤凰产投：公司及子公司金凤凰水务公司被列为被执行人，涉案金额8104.7万元。
   • 玉溪红塔国资经营：公司名下不动产、所持下属公司股权司法查封、冻结受限资产合计17.86亿元，占2025年末净资产的56.62%。
   • 陕西秦汉新城：公司本部新增1项失信被执行案件，系工程纠纷导致。
   • 新郑农商银行：中诚信国际公告，因河南农商行系统改革工作推进，延迟披露新郑农商银行2024年度、2025年度和2026年度跟踪评级报告。

可转债

1. 权益及转债指数：
   • 权益市场三大股指集体收涨：上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.79%、4.81%、7.05%，全天成交额2.97万亿元。申万一级行业多数上涨，电子涨超9%，通信涨超8%；石油石化、煤炭、银行跌逾2%。
   • 转债市场主要指数集体跟涨：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.39%、1.15%、1.74%。转债市场成交额963.94元，较前一交易日放量212.55亿元。当日转债市场个券多数上涨，313只转债中，236只收涨，69只下跌，8只持平。上涨个券中，新上市圣泉转债涨超42%，存量个券中正帆转债涨停20%，珂玛转债涨超18%；下跌个券中，联瑞转债跌逾10%，万凯转债跌逾3%。
2. 转债跟踪：
   • 芳源转债、永贵转债、聚合转债、申昊转债、裕兴转债公告即将触发转价格下修条款。

海外债市

1. 美债市场：
   • 各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.26%，10年期美债收益率上行3bp至4.63%。
   • 2/10年期美债收益率利差收窄2bp至37bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至76bp。
   • 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.26%。
2. 欧债市场：
   • 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。德国10年期国债收益率上行2bp至3.17%，法国、意大利10年期国债收益率均上行2bp，西班牙10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率则下行1bp。
3. 中资美元债每日价格变动（截7月21日收盘）：（无具体数据）