重大事项点评：入股易缆微，有望构建第二成长曲线

安孚科技作为产业投资人联合领投苏州易缆微近亿元人民币战略融资，有望构建第二成长曲线。

易缆微掌握光电芯片领域关键技术，自主开发了硅光异质集成薄膜铌酸锂全栈技术平台，掌握了人工智能数据中心单波200G/400G高速电光调制等一系列关键技术，成功开发了适用于1.6T/3.2T光模块、光电共封装CPO、全光交换OCS等的光电芯片。易缆微2024年产值超过2000万元，公司预计2025 年产值接近5000万元。

安孚科技作为领投方，将为易缆微带来长期稳定的资金支持和资本协同，加速推进易缆微从技术研发到市场应用的全链条突破。

南孚股权比例有望持续提升，增厚安孚归母净利润规模；本次领投易缆微，标志着公司积极寻求外延式发展，随着易缆微产量爬升，市场需求释放，有望助力安孚实现从“电”向“光”的第二曲线跨越。

投资建议：维持25-27年归母净利润预测2.7/4.4/4.9亿元，若未来公司继续增持南孚股权，归母净利将持续增厚。基于当前股权比例以及参考可比公司估值，给予安孚2026年30倍市盈率，对应目标价51.3元，维持“强推”评级。

风险提示：并购重组进展不及预期、新技术替代、商誉减值等。