传媒行业周报：通义千问发布全模态升级，实现“声形意合”交互突破

一周市场表现

申万传媒指数上升0.65%。板块个股涨幅前五名分别为博纳影业、广西广电、中国电影、华策影视、迅游科技；板块个股跌幅前五名分别为凯撒文化、*ST返利、新华都、三六五网、引力传媒。

行业要闻

1. 恺英网络“暖星谷梦游记”上线：旗下恺顽科技推出的治愈系AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”正式开售，首批“星之子系列”AI智能玩偶（晚安羊、不忧鸟）及配套APP同步上线。该产品以“智能玩偶+虚拟游戏”模式切入情感陪伴赛道，精准触达12-35岁群体，内置AI芯片，支持声纹识别、体感互动、智能语音等功能，构建“硬件可触+软件可养”生态闭环。
2. 快手举办小程序行业沙龙：围绕小说剧内容创新、生态运营升级、商业变现突破等议题展开讨论，强调快手小程序作为小说剧传播核心载体，正推动行业迈入“内容提质、生态共荣”新阶段。

重点公司公告

• 遥望科技：调整董事会治理结构，何建锋当选为公司第六届董事会职工代表董事。
• 冰川网络：参与认购深圳南海成长湾科私募股权投资基金合伙企业，基金存续期限由七年变更为八年，投资期限由四年变更为五年。
• 凡拓数创：审议通过《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，向85名激励对象授予220.00万股限制性股票，授予价格为14.97元/股。

本周观点

通义千问发布Qwen3-Omni重大升级版本Qwen3-Omni-Flash-2025-12-01，全模态能力实现全面跃升。主要特点包括：

• 音视频交互体验全面升级，增强对音视频指令的理解与执行能力，提升多轮对话的稳定性与连贯性。
• 系统提示控制能力飞跃，全面开放SystemPrompt自定义，实现对模型行为的精细调控。
• 多语言遵循能力更可靠，支持119种文本语言交互、19种语音识别语言与10种语音合成语言。
• 语音生成更拟人、更流畅，显著提升模型根据文本内容自适应调节语速、停顿与韵律的能力。

在客观性能指标上，Qwen3-Omni-Flash-2025-12-01在逻辑推理、代码生成、综合写作、语音识别、语音对话评估、多语言语音合成质量、多学科视觉问答、数学视觉推理、视频语义理解能力等方面均显著超越Qwen3-Omni-Flash，实现“声形意合，令出智随”。

投资建议

随着全模态AI加速向客户服务、内容创作、智能终端等高频交互场景渗透，行业正面临从“多模态可用”到“交互自然可信、响应精准可控、跨场景稳定可靠”的关键转型期。建议重点关注在复杂多模态理解、精细化系统控制、低延迟流式生成、多语言鲁棒性等领域具备全栈技术积累与产品化能力的平台型服务商。把握传媒板块三大核心方向：

1. AI技术赋能：建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股。
2. IP价值释放：建议关注奥飞娱乐。
3. 影视行业复苏：建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。 维持传媒行业“推荐”评级。

风险提示

1. 新技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 宏观经济波动。